固定收益周报:收益率倒挂,但离曙光还有距离_股票频道

海外债市观察

美日10年期国债收益先上后下,欧洲整体下行。

6月8日,10-1年期国债期限利差转负。上一次1年期与10年期倒挂是2013年6月下旬,当时是由于货币市场利率大幅上行,带动短期品种收益率上行,而通胀数据和经济数据偏弱,市场对于长期品种仍有一定信心,之后则经历了长端上行-短端再次上行-长端再次上行,债券市场的曙光才到来。本次倒挂的情况也有一定类似,流动性偏紧导致了1年期收益的快速上行,而对于基本面的预期则对长期品种的配置价值有一定支撑。进入6月以来,考虑到美联储加息预期、银行自查、MPA考核、季末等多个因素,市场流动性持续紧张,但监管层也对市场进行了维稳,预期中的流动性紧张会发生,但超预期的可能性不大。不过,去杠杆还将持续进行,债券市场短期要迎来曙光并不是那么容易。另外,本周,美联储议息会议到来,市场的预期一致性较高(芝加哥交易所数据显示加息概率近100%),因此市场将提前反应,冲击有限。