机械行业:坚守价值聚焦龙头,关注核电行业积极变化

核心推荐:巨星科技、中集集团、诺力股份、智云股份、恒立液压、美亚光电、中国中车、康尼机电(先导智能停牌中,暂时调出)。

上周机械行业指数上涨3.2%,同期沪深300指上涨2.6%,机械行业跑赢大盘。市场流动性放宽,上周子版块均出现不同程度反弹,工程机械板块受益于5月挖机销量延续高增速利好消息提振,涨幅最大,上涨4.28%。国防军工、环保设备板块表现分列第二、第三,涨幅分别为3.1%、2.97%。

周核心观点:在金融去杠杆、控风险主基调下,近期监管层关注市场短期调整,强调不能因处置风险而发生新风险,流动性紧张情况有所改善,机械板块反弹高度大于大盘。本周我们注意到核电领域出现积极变化,前期困扰三代核电首堆发电的声共振问题基本得到解决,为10月并网发电奠定了基础。白龙、廉江等核电站受此因素提振,也于5月底开始进行主设备招标。我们判断,随着首台三代核电机组顺利发力,后续核电机组有望加快核准开工,后续将不断有设备招标释放,建议关注核电板块反转。5月挖掘机及新能源汽车销量数据双双报涨,新能源汽车经过前几个月波动继续增长表明内生需求正逐步释放,建议关注相关板块进展。此外,我们建议关注油气体制改革推进对油服板块的利好影响,及3C、汽车轻量化、汽车电子、智能物流等高景气板块的业绩表现。

自下而上角度,我们认为估值处于底部区间,或市价低于员工持股价格、安全空间较高,或大股东最近增持的标的安全垫较高,建议寻机布局。

投资机会概述:

机会一:三代核电首堆技术难题攻破,核电设备行业有望反弹。三门AP1000核电机组近期或将开始第二次热试,该机组3月热试中发现了ADS-4阀门声共振的问题,导致发电延迟。经过几个月的调试及模拟实验,声共振问题大概率已获得解决,10月有望并网发电。考虑到16年、17H1核电开工轮空,后续几年核电建设任务繁重,新机组开工审批有望加快。白龙、廉江核电机组主设备招标已于5月底开始,随着新机组不断获批,未来有望继续有新机组开始招标,建议关注核电设备领域有望收获订单的低估值标的,重点推荐台海核电,关注通裕重工、应流股份、中核科技、江苏神通。

机会二:iPhone新款四大亮点拉动3C设备需求,国产厂商建产能催生500亿市场空间。

新一代iPhone系列将有4大亮点(3D玻璃、OLED屏、双摄像头、无线充电)有望进一步拉动上游相应设备需求。此外,国产OLED厂商产线纷纷点亮,预计将从18年下半年进入后道设备集中采购期。据我们统计,全球目前在建OLED产线有15条,其中11条设在中国大陆,产线投资金额达到4000亿元,我们预计每年设备需求有望达到500亿元。我国设备厂商主要分布在后道制程,随着OLED厂商产能建设推进,国产厂商有望持续收获订单,行业维持高景气。推荐智云股份、联得装备、智慧松德、昊志机电、精测电子等。

机会三:5月新能源乘用车销量增长,看好锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备板块。

5月新能源乘用车销量同比增长45%,且经过我们下游产业调研,预计未来几个月仍将保持增长态势,表明继严查骗补、补贴退坡后销量逐步恢复稳定增长。7月特斯拉model3即将量产,引领行业技术不断革新。新工艺、新设备对现有方案不断迭代,生产设备具有持续更新需求。推荐亿利达、先导智能、赢合科技。

机会四:关注低估值高成长的细分优质公司:自下而上优选个股时,我们以PE2017、PB2017和PEG作为重要参考指标,优选PE在20倍左右,或周期股PB处于历史低位,成长性行业的PEG低于1的标的。推荐中金环境、龙马环卫、豪迈科技、烟台冰轮、汉钟精机、上海机电、安徽合力等。

风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈。