市场点睛:承诺“兜底”板块的前身今世

凯美特气与奋达科技的实控人在6月2日午间倡议员工增持自家股票并承诺“兜底”可能产生的亏损后,这两家上市公司的股价在午后双双封上了涨停板。这是上周五盘中推动中小创股票全面超跌反弹的一个重要原因。

除了发出倡议书的时点与倡议内容几乎相同外,凯美特气与奋达科技还有两个相同点。

2015年9月,凯美特气发出倡议书,实际控制人祝恩福倡议员工积极买入公司股票。他承诺,凡2015年9月8日至9月15日期间,员工通过二级市场买入凯美特气股票且连续持有12个月以上并且在职,亏损由其兜底;收益则归员工个人所有。

同样,奋达科技董事长肖奋也在2015年的差不多时间对员工承诺,凡2015年8月27日至31日期间净买入公司股票,且连续持有12个月以上并在职的,亏损由其兜底。

事实上,后来凯美特气和奋达科技此后的股价表现最终均没有令其董事长出手“兜底”。而且目前两家公司的最新股价都已经逼近其当家人2015年首次倡议“兜底”增持时的股价。

同时2016年年报显示,两家公司的实际控制人持股都存在部分被质押的情形。,祝恩福间接持有凯美特气64%股份,合计约3.66亿股,其中约1.74亿股被质押。而奋达科技的肖奋持有公司44.54%股份,其中3.84亿股遭到质押。

据不完全统计,2015年7月至9月,曾有不少上市公司发布类似倡议公告,除了凯美特气、、奋达科技之外,还有暴风集团、腾邦国际、金贵银业、科陆电子、皇氏集团、中利集团等都曾以“兜底”方式鼓励员工买入自家股票。

后来这些公司股价表现的结局如何呢?表面上看,上市公司实际控制人做出增持“兜底”承诺,好像总有信心或者总有办法在半年期、一年期内实现一个股价相对稳定局面。事实上,都是得益于2015年股灾之后,创业板整体出现一年左右的一个反弹格局,上述控制人做出增持“兜底”承诺的背后,都是选时的“老司机”,是对于自家公司股价顺势的提振。自然,由于内部员工在股灾中买进自家股票而公司兜底亏损的情况实际上都没有发生过。相反,像暴风集团这种内部员工买入持有期6个月期间还获得较大收益。

但是然后呢?目前上述在2015年股灾中发出内部员工“兜底”增持倡议的上市公司中,其新近股价不少已逼近或者跌穿了2015年时的股价低点。像暴风集团更是只有倡议员工增持时股价的三成多。

内部员工买入“兜底”其实是一种变相的产业资本增持行为,且似乎对于股价的心理支撑更大。增持行为一般来说有三种目的:一是对于一些业绩良好的企业来说,股东如果看好公司长期发展或强化控股权,会对公司增持;二是在市场低迷期间,股价大幅下跌时,部分股东增持以提振投资者信心;三是如果存在股东利用股权质押进行融资的情况,以及市场低迷环境下质押股票市值降低,可能会促使股东增持股票、追加担保物,以避免因为强制平仓而引发股价进一步下跌。

数据显示,4月增持金额159亿元,5月份增持金额仅增加12%至177亿元,但就增持数来看,4月增持数为350笔,5月却大幅增长184%至996笔。在5月增持案例中,参考市值不足万元的有43笔,参考市值小于100万的有418笔,参考市值小于1000万的有765笔。上述数据表明,虽然有近200家公司股东增持比例超过流通股市值的1%,但“象征性”增持仍占5月增持的大多数。

股东增持或减持的信号固然值得关注,但不能忽视股东增持背后动机的复杂性,故只能参考而不应成为投资人决策的核心依据,整体重视,区别对待。