化工周报:22万吨产能扩建框架协议签订,看好湿电子化学品龙头企业未来发展

市场回顾:上周,化工板块下跌2.01%,沪深300指数下跌0.08%,化工板块跑输同期沪深300指数1.93个百分点。年初至今,化工板块累计下跌10.65%,沪深300指数累计下跌0.34%,化工板块跑输同期沪深300指数10.31个百分点。

行业观点:签订扩产框架协议,看好湿电子化学品龙头江化微(603078)未来发展。2017年6月1日,江化微(603078)与镇江新区管理委员会签订《投资合作框架协议》,预计在镇江新区建设22万吨湿电子化学品生产线,首批注册资金为2亿元,项目用地约为195亩。公司是国内高端湿电子化学品龙头企业,持续追求高纯度和多功能的全面技术突破。公司现有湿电子化学品产能4.5万吨/年,包括硝酸、氢氟酸、氨水等超净高纯试剂3.24万吨/年和金属刻蚀液、光刻胶显影液、光刻胶剥离液等光刻胶配套试剂1.26万吨/年。公司致力于多功能湿电子化学产品的全面覆盖,并持续突破产品超净高纯方向的技术壁垒。公司产品应用领域按照由低端到高端可分为光伏电池板领域、平板显示器领域和半导体领域,持续进行产品结构性调整并布局高端应用领域。公司2017年上市以来,募集4.02亿资金,主要用于G4级硝酸等及金属刻蚀液等混配液产品产线的新建,扩建产能达3.5万吨/年,目前项目进展顺利,预计于2018年逐步实现放量。

化工板块处于成长阶段标的值得关注。根据上市公司披露数据及分析结果显示,化学制品板块标的金禾实业(002597)PEG(市盈率/未来三年EPS复合增长率)为0.57,利尔化学(002258)PEG为0.59,龙蟒佰利(002601)PEG为0.78,中国巨石(600176)PEG为0.78,塑料板块标的鸿达兴业(002002)PEG为0.61。当PEG小于1时,作为成长标的具有投资价值,值得关注。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。