银行业周报:关注低估值银行股分红行情

核心观点

国有大行股息率高,关注低估值银行股分红行情。上市银行利润分配数据显示:1)从分红比例来看,国有大行的分红比例较高,基本维持在30%以上,且与去年相比基本保持不变;股份制银行分化较为明显,其中招商银行的分红比例最高,达30.06%。城商行分红比例较为集中。其中,北京银行分红比例最高,达21.36%。2)从股息率来看(以5月26日收盘价计算),农行股息率最高,达4.84%,其他四家国有大行股息率也在4.3%以上;股份行中,中信银行和招商银行的股息率较高,分别为3.48%和3.27%;城商行中北京银行股息率最高,为2.80%。

大型商业银行今年完成普惠金融事业部设立,银监会将在相关政策方面予以支持。银监会等11部门联合发布《大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案》,推动大中型商业银行设立聚焦小微企业、“三农”、创业创新群体和脱贫攻坚等领域的普惠金融事业部。银监会和相关部委将在差异化监管、货币信贷政策、财税支持政策等方面强化支持保障。包括:支持银行完善服务网络,合理把握小微企业、“三农”、扶贫等业务不良贷款容忍度,发挥财政担保体系对发展普惠金融的支持作用,完善税收优惠、风险补偿等措施,对普惠金融业务及符合条件的金融机构在准备金、再贷款、宏观审慎评估等方面予以支持等。

同业利率下降,央行关注年中资金面。本周央行在公开市场共投放3800亿元,另有4100亿元逆回购到期,净回笼300亿元。资金面压力有所缓解,同业拆借利率、质押式回购加权平均利率、同业存单发行利率均有不同程度的下降。另据中国金融新闻网报道,央行在自律机制座谈会上表示,将关注年中资金面压力,拟在6月开展MLF操作,并择机启动28天期逆回购操作,保持稳定的流动性。

本周银行板块上涨5.12%,跑赢沪深300指数2.25个百分点。当前银行板块的估值(剔除次新股)为0.91倍,国有银行PB水平仅为0.82倍,银行板块估值仍处于较低位置。监管趋严背景下,银行体系风险释放,估值回升,建议关注估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行:农业银行(601288.SH)、招商银行(600036.SH)和宁波银行(002142.SZ),次新股中常熟银行(601128.SH)和贵阳银行(601997.SH)值得继续关注。

风险提示:宏观经济下滑压力加大,同业监管力度加大。