深交所刨根问底汉鼎宇佑 三年欠债方有望首次曝光

金融界网站讯 5月20日，汉鼎宇佑36岁的美女董事长吴艳携丈夫王麒诚向母校浙江大学合捐1亿元的消息，引来市场热议。不同于吃瓜群众看热闹的心情，投资者更感兴趣的是公司业绩为何连续大幅下滑，股价为何一蹶不振？同时，汉鼎宇佑22日被深交所下发了年报问询函，直指业绩变脸的原因。其中，一方面，介于公司近三年应收账款/营业收入均在70％以上且从未披露过前五大应收账款客户的名称，另一方面，面对转型继续资金与3个多亿躺在账上的矛盾，深交所特别要求公司披露应收账款前五大客户的名称和款项性质，说明对其是否有新增业务。

业绩持续大幅下滑

对于2015年和2016年业绩下滑的原因，汉鼎宇佑给出的解释如出一辙，即系公司正值转型升级，受宏观经济影响本期营业收入与上年相比小幅下降。

谈到转型，汉鼎宇佑在2016财年的报告中用到了“二次创业”这个词。自2015年改变发展战略以来，汉鼎宇佑在影视、游戏、金融、餐饮等均有涉猎，有媒体统计的数据显示，两年多时间里，汉鼎宇佑进行了差不多20起收购兼并交易，而从2016年12月至今，汉鼎宇佑的投资额已经超过20亿元。

不过，在转型金控、业务版图不断扩大的时候，并没有带来业绩的改善。2015年扣非后的归母净利润同比下滑48.6％，2016年营收同比下滑近40％，而扣非后的归母净利润更是惨不忍睹，同比下滑130.51％。

相反，让投资者迷糊的并非业绩的暴跌，而是汉鼎宇佑的主业到底是啥？从产品的营收构成看，2016年，智能技术应用及研发产品为汉鼎宇佑带来了4.01亿元的营收，占据当年全部营收额的 93.49％，实为主业。而事实是，励志成为金控企业的汉鼎宇佑从2015年就在影视、游戏、金融等领域布局，但效果甚微。

因此，有不少投资者质疑，公司是不是在“讲故事”、“炒概念”？ 而公司董秘方路遥回应称：“公司的转型布局及项目实施预计在今年上半年会初见成效，财务成果也将体现，财务压力较上年度将有所缓解。”

巧合的是，在美女董事长上头条的同时，深交所向汉鼎宇佑下发了一份年报问询函，对公司的业绩变脸、线上线下的流量体系模式、金融业务、重大合同进展、互联网金融平台建设进展、在建工程、短期借款、广告宣传等12个问题做了追问，其中，金融界网站注意到，近三年来，隐藏在汉鼎宇佑背后的欠债方有望首次曝光。

欠债方首次曝光

从2014财年开始，汉鼎宇佑再也没有公开披露过前五名销售客户、前五名供应商及前五名应收账款单位的名称。这种转变，有点让人意外。当然，信披规则是鼓励公司披露并非强制披露，如果涉及到商业秘密，公司有权不进行披露。

但是，从产品营收构成看，汉鼎宇佑的主营业务未有大的变化，因此，这无疑引起了投资者强烈的好奇心。幸运的是，深交所在本次问询中，特别要求汉鼎宇佑披露应收账款前五大客户的名称和款项性质，说明对其是否有新增业务。

财报显示，汉鼎宇佑2014年—2016年的营收为7.46亿元、7.13亿元及4.29亿元，应收账款为5.29亿元、5.20亿元及3.12亿元，相对的应收账款/营业收入分别高达70.91％、72.93％及72.73％，再结合同期-1.32亿元、-0.83亿元、-3.03亿元的经营活动产生的现金流净额看，汉鼎宇佑的现金流堪忧。若不是2012年3.59亿元的IPO募资、2016年的11月份13.9亿元再融资以及2016财年8.03亿元的短期借款补血，汉鼎宇佑转型大肆兼并收购将变得举步维艰。

问题来了，既然公司急需资金进行转型，为何应收账款/营业收入不将反增？是公司回款能力不行还是另有隐情？

通过深交所的问询，也许答案会更进一步。