此前我们多次提出价格因素是短期经济改善的根本原因,一旦价格出现回落将对经济产生冲击。这一观点在4月经济数据中得到验证。
4月工业增加值同比上涨6.5%,增速较3月回落1.1个百分点;1-4月固定资产投资增速为8.9%,较1-3月下滑0.3个百分点。
价格下跌冲击制造业产量与投资意愿。观察行业数据可知,制造业工业增加值与固定资产投资增速均出现明显回落,较上期分别下滑1.1个百分点和0.9个百分点。
此次制造业产量与投资对价格的迅速回应反映了疲软的需求面仍是现状。之前我们提到2016年工业企业补库存对本轮价格上涨反应滞后,而此次在价格回落2个月后工业产量、投资回落,这两个现象反映了在需求未改善的情况下企业对经济复苏预期偏弱。
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