证券行业4月业绩点评:业绩下滑,短期有望企稳

业绩受制于行情低迷和季度结息因素明显下滑。

从4月份公布的27家上市券商业绩来看,所有上市券商营业收入环比都呈现出下滑的态势。27家上市券商4月份营业收入总计106.67亿元,环比3月份大幅下滑45.74%;以可比券商业绩计算,营业收入合计105.51亿元,同比下滑15.44%。在净利润方面,26家上市券商净利润环比都出现了不同程度的下滑。27家上市券商净利润合计38.98亿元,环比下滑63.69%;以可比券商业绩计算,净利润实现了38.57亿元,同比下滑22.44%。4月份,业绩表现相对较好的是方正证券、广发证券、国金证券等;业绩表现相对较差的是太平洋证券、东方证券、华泰证券、西南证券等。经纪业务收入下滑、季度结息、行情持续低迷带来自营收入下降三因素使得业绩环比下滑。其中,季度结息因素下月将不存在,行情低迷状态可能改善,因此业绩短期有望有所企稳。

经纪业务:4月份日均成交额为5088亿元,环比增长1.6%,4月整体成交额由于交易天数减少有所下滑,为91578亿元,环比下滑20.5%。由于交易天数下滑明显,经纪业务收入有明显下滑。

投行业务:4月份核发4批IPO,融资总额不超过200亿元,3月份核发5批IPO,融资总额不超过290亿元。4月份增发融资规模为949亿元,环比增长12.89%,此外可转债承销规模达到307亿元,在定增遭遇从严监管时,可转债的发行需求有望提升。4月份券商债券承销规模为4081.7亿元,环比下滑2.09%,与3月份基本持平。其中企业债承销规模持续企稳回升,3月份企业债承销规模仅为134.8亿元,4月份企业债承销规模提升至430.6亿元,公司债承销规模与3月基本持平,保持稳定回升的态势,但是同比仍有明显下滑。

信用业务:两融日均余额有小幅上升。4月两融日均余额为9278亿元,环比3月份的9196亿上升0.89%。股票质押业务规模延续增长态势,截止4月底,股票质押业务规模达到14470亿元,环比基本持平。整体来看,信用业务依旧保持平稳发展态势,季度结息因素使得利息净收入环比下滑明显。

资管业务:集合资管产品4月份发行份额为130.40亿份,环比下滑60%左右,其中股票型、债券型均有较为明显的下滑。今年以来,集合资管产品由于股债行情降温,产品发行规模有所下滑。

自营业务:4月上证指数下跌2.11%,3月上证指数下跌0.59%。4月创业板指数下跌2.97%,3月创业板指数下跌1.35%。3月中证全债指数下跌0.41%,3月中证全债指数上涨0.06%。整体来看,自营业务环比下滑明显。