债市日评:进出口增速双双下滑,补库存动力继续下降_股票频道

国内原材料库存偏高+国内需求走弱,4月进口明显回落。中国4月进口同比(按人民币计,下同)18.6%,较3月下滑7.7%,增速大幅低于预期。大宗商品中,多数产品进口数量同比下滑,4月塑料、铁矿石、原油、铜同比分别为-4.6%、-2%,5.6%和-33%,分别较3月变动-15.6%、-13.4%、-14%和-8.8%,原材料进口动能继续下降。

4月出口增速转为下行,劳动密集型产品增速大幅回落。中国4月出口同比14.3%,较3月回落8%,增速略低于预期。其中,机电产品增长8%,较3月回落6.2%;纺织服装等传统劳动密集型产品12%,较3月下行14%。分国别来看,对前三大贸易伙伴出口增速均下行,对美国下滑8%,欧盟下滑12%,对东盟下滑6%。但日本方面,4月出口增速仍在上行通道。

贸易顺差继续恢复。中国4月贸易顺差2623亿,较3月增加980亿,贸易顺差持续。今年2月时我国曾发生贸易逆差,这一异常与春节因素有关,并没有持续。我们预计2017年贸易差额将逐季回升。