电力设备与新能源行业:电力行业重组将如期而至

1.事件。

据上海证券报报道,国资委主任肖亚庆3月9日在国企改革发布会上表示:“钢铁、煤炭、重型装备、电力等方面不重组是肯定不行的”。

2.我们的分析与判断。

(一)、当前,电力行业重组具备有利条件。

近期,能源行业人事调整频繁。神华集团原董事长张玉卓调任天津市委常委、滨海新区书记。能源局两位副局长调任。此外中核集团、华能集团、大唐集团、国家电投主要负责人临近退休年龄。中核建董事长空缺。国防科工局局长空缺。这些都为电力能源行业的重组创造了有利条件。

(二)、整合之后,电力行业话语权有望增强。

电力企业之间的横向整合将加强发电行业的话语权,扭转发电企业在面对电网、地方政府和煤炭企业时的弱势局面,在电力体制改革的大背景下,“市场煤、计划电”将向“市场煤、市场电”过度,电量、电价将均由市场机制形成,此时发电行业由垄断竞争转变为寡头垄断,结合正在进行的煤电行业供给侧结构性改革,将不断提高电价水平和利用小时数,进而提高收入和毛利率水平,最终导致整个行业的价值重估。

(三)继续看好负荷地区煤电机组。

计划电向市场电过渡之后,负荷地区的煤电机组成为稀缺资源,发电利用小时数有望获得提升。

3.投资建议。

发电企业的横向整合有望增强发电行业的话语权,而电改的持续推进将使得本地机组的优势更加凸显。在外来电占本省用电量比重较高的电力负荷省份上海(2015年占44%)、广东(27%)、河北(22%)、浙江(19%)等,本地机组发电利用小时数提升的空间更大。继续看好上海和河北的煤电运营商:上海电力和东方能源。