策略日报:做市指数连续下行,坚持长期投资理念

报告摘要:

动态点评:

做市指数连续下行,坚持长期投资理念。之前一季度末的连续上涨是不可持续的,主要来自二、三月份的精选层政策预期、Pre-IPO的政策预期等相关政策预期因素推动,一些活跃的公司出现上涨并带动整个市场行情的上涨。而随着预期的减弱,两会结束后预期的利好政策并未如期而至,市场就会出现波动和变化,二季度可能出现本年甚至未来三年的行情低点。二季度行情低点也是价值投资布局的窗口。短期的快速上涨和局部的概念炒作,这种大起大落不仅不利于新三板市场健康发展,甚至有干扰作用。在目前市场低迷情况下,投资者更应该坚持长期价值投资的理念,精选规范的优质企业,在适当的估值和行情下进入,在预先考虑好至少一种以上退出方式的前提下,再在合适的机会下退出。

规范与红利,创新层洗牌期。新三板企业数量多,涵盖行业范围广,整体差异性很大。对于分别从三项标准筛选出的创新层企业,如果简单地采取统一的标准,给予完全相同的政策红利,在实际运行过程中将存在匹配性问题,无法满足这个高度分化的市场。此外,参考美国纳斯达克市场的经验,真正有很多红利、企业估值得到提高、流动性充分的先进市场是纳斯达克的第三层,即纳斯达克全球精选市场。现在新三板分层制度只划分基础层、创新层两层,还不足以完全达到和覆盖交易所级别的流动性更强、更集中的制度红利。我们认为不能用统一指标去限制有潜力的、高成长性的企业,因为他们所在的行业本身和所处的阶段就有其特殊性。以开放的心态鼓励创新创业,让仍处在成长期的企业在新三板成长和壮大,才能更好地发挥新三板的“苗圃功能”和“土壤功能”。

数据速递:

2017年5月5日三板成指、三板做市均微跌,市场交投清淡。

2017年5月5日新三板总成交量为13,689.92万股,较上一交易日下降8.08%;总成交金额为86,539.68万元,较上一交易日上涨0.74%。

换手率为0.06%,整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到36.71、39.53、34.01。 做市转让成交额最高的公司是万容科技,达到1,900.92万元;协议转让成交额最高的公司东润环能,达到14,808.75万元。

前十企业的成交额均超过700万元。

今日新增挂牌企业12家,11家为协议转让,1家为做市转让。目前挂牌公司总计11135家,其中协议转让9554家,占比85.80%。

今日1家企业新增做市商,2家企业协议转做市,1家企业挂牌做市。