龙源电力2017年第一季度业绩符合预期,估值处于支撑位_股票频道

2017年第一季度,龙源电力(0916.HK/港币6.05,买入)净利润同比增长7%至11.38亿元人民币,占中银国际预测和市场一致预测全年利润的26%。盈利增长主要得益于风电业务同比增长16%,但煤炭业务同比下降53%,部分抵消了增长。公司因为参与直购电带来的影响正在减小,管理层同时表示有可能上调风电利用小时数指引。但我们依然会关注公司的财务成本变化、煤价上涨带来的影响以及直购电对上网电价的影响。我们维持对公司的买入评级,考虑到2017年预测平均净资产回报率达到12.6%,目前估值为1倍2017年市净率,具备吸引力。

2017年第一季度收入同比增长14%至60.78亿元人民币,主要得益于风电/火电业务分别上涨11.5%/24.7%。经营利润同比增长5%至22.35亿元人民币,但经营利润率下降3个百分点至37%,主要由于煤炭价格同比上涨57%以及折旧增加(装机容量同比上升8%)导致经营成本增长18%。净财务成本同比增长10.4%,联营及合营公司贡献同比下降9.3%。