利率品市场观察
周三到期的MLF未续作,逆回购投放资金1400亿,资金面仍偏紧。债券方面,早盘160213上行2BP后来到年内最高位,午后期货止跌回升,现券也少量成交回暖,160213回到周二收盘位置4.3050%。
广义基金4月中债登托管增量依然低迷。4月广义基金托管增量为150亿,增量明显低于2016年同期,延续了今年以来的低增长状态。受MPA考核影响,估计2017年银行理财增速放缓。
2017年以来保险机构的购债规模趋势性增加,替代广义基金成为第二大买债大户。2014年到2016年间,保险机构的债券托管量连续三年负增长。但今年以来,前四个月保险机构的托管增量均为正,1-4月托管量累计增量已达1500亿。我们估计,保险机构在债市参与度的提高,与债券收益率绝对水平大幅上行配置价值提升有关。
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