化工行业投资周报:制冷剂涨不停,2月至今涨幅达50%

近半月涨幅较大的产品:氢氟酸(浙江凯圣,27.78%),R22(华东地区,17.24%),丁苯橡胶(华东1502,14.29%),甘氨酸(河北,11.11%),钛白粉(金红石型,9.55%),三聚氰胺(川化清华,8.47%),R134a(华东地区,6.9%),水合肼(天原集团,6.67%),尿素(山东,5.96%),丁酮(华东地区,4.49%)。

近半月跌幅较大的产品:二铵(三环中化嘉吉,-17.86%),纯MDI(华东地区,-13.93%),纯MDI(中纤网,-13.93%),丙酮(华东地区,-11.69%),环氧丙烷(华东地区,-11.37%),己二酸(华东地区,-9.87%),硫酸98%(江苏索普,-9.68%),硝酸(联合化工,-8.98%),石脑油国际(阿拉伯湾,-8.91%),己内酰胺(中纤网,-8.46%)。

中期投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的标的包括:

定增顺利推进,PVA市场份额提升,产品价格长期看涨的皖维高新;收购锦湖轮胎,勇于迎接机遇与挑战的青岛双星;制冷剂价格持续上涨,推荐巨化股份;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐山东海化、三友化工、新乡化纤等。

原油:上周美油报49.19美元/桶,下跌0.87%,布油报51.89美元/桶,下跌1.05%。

制冷剂涨不停2月至今涨幅达50%。自2月1日至4月24日,制冷剂价格震荡上行。R22价格由9883.33元/吨涨至15568.75元/吨,涨幅57.53%,同比上涨65.62%;R134a价格由20650元/吨涨至30687.5元/吨,涨幅高达48.61%,同比上涨57.70%。后市来看,上游原材料高涨不断,同时环保风暴又将来袭,这对制冷剂市场形成利好因素,再加正处传统旺季,下游空调业需求量不断增加,后续市场上供不应求的利好局面或将延续上演,生意社制冷剂分析师赵静预计5-6月份制冷剂价格仍将会震荡上行,涨幅或在15%左右。(生意社)

农药市场需求加大农药价格稳步上涨。近段时间以来农药价格大部分都有了一个显著的增长,这其中起到较大作用的就是农药的市场需求有了很大的增加。统计数据显示,2016年,中国农药原药出口量达到140万吨,同比增长19.2%,创下历史新高。其中,2016年三季度,农药累计出口量同比增长36%,四季度同比增长40%。具体到各品种,2016年,国内除草剂出口量累计同比增长17.37%,杀虫剂出口量累计同比增长320.25%,杀菌剂出口量累计同比增长28.96%。2017年1月,国内除草剂出口量同比增长47.05%,杀虫剂出口量同比增长42.55%,杀菌剂出口量同比增长16.90%。(中国化工网)

青岛双星成功并购韩国锦湖轮胎。近日,青岛双星收到韩国锦湖轮胎债权人的不行权通知。这意味着,锦湖轮胎的优先购买权持有人放弃行使优先购买权,双星成为锦湖轮胎的最终购买者。此项并购交割成功后,将成为继中国化工收购意大利倍耐力之后的第二起国际轮胎并购案。锦湖轮胎已有57年历史,是韩国排名第二的轮胎企业,在韩国、中国、美国及欧洲拥有5大研发中心,并在韩国、中国、美国、越南拥有8家工厂,曾位列全球十大轮胎企业,是韩国唯一一家生产战斗机轮胎的企业。双星收购锦湖轮胎,将进一步提升中国轮胎在全球市场的地位和影响力。(中化新网)

中石化混改再迈实质性一步将分拆销售公司境外上市。中国石化发布公告称,同意其控股子公司中国石化销售有限公司(销售公司)整体变更为中国石化销售股份有限公司(销售股份公司)后境外上市。这是中国石化在2014年2月份宣布率先启动油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营后取得的又一重大实质性进展。业内认为,中国石化是上中下游一体化的能源化工公司,业务门类多,产业链条长。销售公司股改上市有利于通过资本市场获得更高估值,从而进一步提升中国石化的整体企业价值。(中国石油和化工网)

美国将对华羟基乙叉二膦酸征收“双反”关税。美国国际贸易委员会21日作出终裁,美国将对从中国进口的化工原料羟基乙叉二膦酸征收反倾销和反补贴关税。按照程序,由于美国商务部此前已终裁认定中国向美国出口的上述产品存在倾销和补贴行为,国际贸易委员会当天的终裁意味着美国商务部将正式要求海关和边境保护局对此类产品征收“双反”关税。根据美国商务部终裁确定的幅度,美方将对向美出口羟基乙叉二膦酸的中国厂商征收167.58%至184.01%的反倾销税、2.4%至54.11%的反补贴税。(中国石油和化工网)

风险提示:国际油价剧烈波动的风险,化工产品需求不达预期的风险。