机械行业周报:Q1业绩概述,工程机械领衔周期翻5倍,锂电设备领衔成长高增86%

1.推荐组合

【先导智能】、【振华重工】、【三一重工】、【中国中车】、【安徽合力】、【中集集团】、【中国船舶】、【郑煤机】、【隆鑫通用】、【康尼机电】

2、最新核心观点

1)、2016年和2017年Q1业绩概述:

机械行业年报和Q1季报披露结束,2016年所有机械设备行业304家上市公司共产生营业收入8212亿元,同比+5.38%,共产生净利润6亿元,同比-7%。2017年Q1所有上市公司营业收入1868亿元,同比+18%;实现净利润107亿元,同比+105%。 值得注意的是,剔除中国中车的影响后,剩余上市公司2016年收入同比增长10%,业绩同比-9%。而在2017年Q1,剔除中国中车影响后,机械行业反弹势头得以更充分体现,共实现营收1532亿元,同比+30%,实现净利润95亿元,同比大幅增长197%。

周期板块业绩表现最为亮眼的为工程机械,受益于行业复苏、部分公司出清充分,15家上市公司Q1业绩同比增长511%;成长最为亮眼的为锂电设备,4家上市公司在2016年业绩大幅增长177%的基础上,2017Q1业绩继续增长86%; 铁路设备11家公司2016年业绩同比+1.6%,但2017Q1同比下跌36%,其主要原因是中国中车(2016年业绩贡献占比达87%)业绩大幅下滑42%所致。若剔除其影响,铁路设备版块业绩转为同比暴增1%,其中北方创业与鼎汉技术实现扭亏为盈,春晖股份实现200%以上的业绩增长,行业景气度明显回升。 其余值得关注的细分行业优秀个股包括高空作业平台【浙江鼎力】、家具设备【弘亚数控】、注塑机【伊之密】、环卫设备【龙马环卫】、OLED设备【精测电子】,Q1收入分别同比增长103%、83%、54%、、69%;业绩分别同比增长133%、153%、319%、30%、3321%。

2、投资建议:

机械行业指数近期大跌,大部分周期股抹去一季度涨幅、成长股大部分则创年内创新低。2017年度上半年策略明确提示了机械行业的估值泡沫风险,成长股将加速大幅分化,强调未来去估值泡沫是主旋律,市场不断验证我们的观点。3月底明确提示Q2周期股将分化,精选有业绩支撑的龙头将是最好的策略,PB修复行情结束后,没有PE安全边际的公司将面临较大风险,能从PB估值切换至合理PE估值的,只有出清充分、有定价权和有全球竞争力出口不断超预期的龙头公司。前期重点推荐【振华重工】、【三一重工】持续看好!成长股继续推建有估值优势、成长确定、有全球竞争力的【先导智能】和【浙江鼎力】,其余建议关注高成长有估值优势的【晶盛机电】、【双环传动】、【弘亚数控】、【伊之密】、【龙马环卫】、【精测电子】。