我们认为公司作为华润医药体系内“化学药”平台的定位明确后,管理效率提升,外延收购重启,进入新的阶段。
根据目前已有业务,我们估算3年利润峰值有望达到14亿,降压0号3亿、赛科3亿(压氏达2.5亿,其他0.5亿)、匹伐他汀等二线成长品种2.5亿、大输液2.5亿、利民和中化联合1.5亿、其他普药等1.5亿。
考虑到公司制剂和大输液业务景气度都在提升,给予2017年25x,目标价30.3元/股,给予“买入”评级。
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