时光科技:与时光同行,打造精品IP手游

“精品IP+差异化”战略,产品梯度化布局。

公司主要从事移动网络游戏研发和游戏运营, 2016年,公司凭借核心产品捕鱼系列,录得9471.6万元的收入和4592.74万元的净利润。公司一直坚持“精品IP+差异化产品”的战略,以传统业务《捕鱼》和新业务《传奇》、MOBA产品的《魔兽真三》为两点,加上IP+AR+创新孵化等补充产品,共同构成了公司“两点一线”的布局,建立建成三个梯度的产品线。16年,公司完成从研发为主到“研发+发行”双轮驱动业务模式的突破。

版权问题再度明确,无需过度悲观解读。

公司与娱美德充分沟通后,于2017年4月17日发布澄清公告,娱美德澄清说明:涉及授权方娱美德在新浪游戏等媒体发布了澄清声明,证明了此次授权的有效性。作为《热血传奇》游戏的共同著作权人,娱美德对公司进行的授权合法、有效,不侵犯任何第三方合法权益。亚拓士不得阻止他方行使除转让以外的其他权利。

移动游戏市场发展成熟,提供有利的发展机遇。

2016年中国移动游戏行业收入规模达到661.7亿元。随着互联网信息基础信息技术的飞速发展,以及移动游戏行业相关监管政策的指导规范,移动游戏市场整体将会变得更加健康有序,游戏品质将会决定成败。公司的精品IP游戏利用有利的市场环境,可以取得突破性的增长。

风险提示

第一,现有“捕鱼”游戏盈利能力下降的风险;

第二,公司所有的“传奇”和其他IP游戏知识产权保护的风险。

《传奇》与《魔兽真三》即将上线,给予“买入”评级。

公司主要从事移动网络游戏研发和游戏运营,坚持“精品IP+差异化产品”的战略,公司以传统业务《捕鱼》和新业务《传奇》为两点,挑战金字塔顶端一线MOBA产品的《魔兽真三》,加上IP+AR等补充产品布局,共同构成了公司“两点一线”的布局,建立建成三个梯度的产品线。因《传奇》版权问题市场过分悲观解读,造成股价超跌;目前版权问题已经进行澄清。16年PE仅为13.89倍,预计17-19年业绩复合增速或将达到70%,建议择机买入。