首页 - 股票 - 研报 - 宏观研究 - 正文

宏观研究数据库:坚定看好经济向好趋势

来源:上海证券 作者:胡月晓 2017-04-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

尽管新公布的1季度宏观数据全面回暖,但市场仍对经济前景存在不少担忧。不少机构认为1季度偏暖的经济态势不可持续,全年经济运行将呈现前热后冷态势。综合来看,担忧经济再回落的理由为:去杠杆下货币偏紧,大宗商品价格未来的回落走势预期,投资的不可持续性,等。笔者认为,上述理由除货币偏紧确定外,另2个理由实际上是存疑的。即使货币偏紧,在中国当前货币过分充裕状态下,货币增长偏紧的金融环境,不影响实体经济运行的金融支持力度。

近期中国经济运行最为明显的一个变化是,投资企稳回升态势明了。2016年2季度以来,我们一直判断中国经济将延续稳中偏升态势,背后逻辑就是中国经济的第一增长动力是投资,而投资虽然面临地产投资放缓、工业投资偏弱局面,但随着PPP政策效果的逐渐呈现,基建投资将接过领衔投资增长的“接力棒”,带领投资增长企稳回升,并带动中国整体经济增长也企稳回升。基于这一逻辑,我们延续前期对中国经济格局的判断:中国经济仍处“底部徘徊”阶段,经济增长稳中趋升。对未来经济增速预测,我们维持不变的同时,略微调高投资增速。我们对中国经济年度增速6.9的预测,依然处在市场上预测区间的顶端。宏观政策上以控制宏观杠杆率为核心的政策体系已经成形,货币政策稳中偏紧的趋势不变,2017年的信贷和货币增长将比2016年略微下移,M2的合意增长区间为10-12。签于央行前期的上调基准货币利率行为,我们调高了短期市场利率的预期,但对全年趋于回落的方向保持不变。对通胀前景,我们坚持全年CPI低、PPI高的一高一低“剪刀差”运行格局预判不变,根据最新价格数据,略微调高PPI数值。对价格形势,我们坚持的看法是,价格运行前高后低,通缩仍是主忧!从决定CPI短期变化的主要因素猪肉价格走势看,猪肉价格已在延续近2年的高位后开始走弱,而猪粮比高达9的历史高位运行了2年时间后仍居高不下,意味着未来猪肉供给充足状态不会改变。

经济稳中趋升和工业价格回升,将会带来工业经济效益回升和活力增强前景,从而奠定全年资本市场延续回暖格局。但是,受货币偏紧和金融监管的影响,短期金融市场风险偏好下降,金融机构去杠杆压力较大,市场仍将维持一段时间的犹豫期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-