石化行业:油价走势存较大不确定性

国际原油价格大跌大涨

进入2017年以来,前两个月国际原油价格WTI 基本在53美元,BRENT 基本在56美元附近稳定运行。 三月份原油走出一波下跌趋势,WTI 最低跌至47美元,BRENT 跌至50美元,整体跌幅在11%。 随后3月底开始,国际油价开始反弹,并回到了之前的水平,但随后又开始了新的下跌趋势。

不确定性笼罩油价未来 目前影响油价未来走势仍然存在很多的不确定性。油价在大跌后能够回到50美元上方主要是由于产油国达成了限产协议。但是,在协议到期后是否继续限产目前还是存在很大不确定性,即使是沙特一国的表态也经常释放出不同的信号,这将是影响油价走势的最大一个变量。

其次,由于油价相比去年有了很大的好转,美国的石油开采业再次活跃起来。截至4月14日当周,美国原油日均产量925.2万桶,是2015年8月份以来的最高水平,比去年同期增加29.9万桶。美国在线的钻塔数量也在持续回升,2014年10月,美国原油钻井平台书1609座,之后持续减少,但随着油价的反弹,该数据也开始反弹,截至4月13日一周, 美国在线钻井数683座,比去年同期增加了332座,为去年同期两倍。美国原油产量的回升可能会对油价产生负面影响。

产油国减产和美国产油量的增加,是目前决定原油供求关系的最重要因素,也决定了未来油价走势。 库存方面,美国的原油、成品油、燃料油库存仍处于5年同期平均水平的高位。美元指数稳中有降,仍在100左右波动。叙利亚局势的恶化也一定程度影响了油价走势,英国再度发现大型油气田,卡塔尔和伊朗都准备开采各自境内的大油气田。影响油价因素仍然众多。

油价展望

我们认为,未来的油价走势仍然以温和上涨为主,55美元附近是一个比较合适的位置。如果欧佩克放弃减产,可能会引起油价大跌。否则国际原油市场将会逐渐找到平衡点。

建议关注欧佩克和美国的原油产量,这是目前最大的变量。