化工行业投资周报:制冷剂涨不停,2月至今涨幅达40%

投资建议

近半月涨幅较大的产品:苯胺(华东地区,17.54%),丁酮(华东地区,10.64%),聚乙烯(北京5000S,8.74%),己内酰胺(中纤网,8.33%),汽油(中石化93#,7.44%),R22(华东地区,7.41%),二甲苯(华东地区,7.27%),石脑油国际(阿拉伯湾,6.94%),石脑油(新海石化,6.45%),环己酮(华东地区,5.91%)。

近半月跌幅较大的产品:

丁二烯国际(CFR 东南亚,-22.86%),锦纶POY(中纤网,-18.89%),锦纶FDY(中纤网,-18.7%),锦纶DTY(中纤网,-17.46%),三聚氰胺(川化清华,-14.49%),丁苯橡胶(华东1502,-13.7%),顺丁橡胶(华东地区,-12.12%),氯化苯(祥龙电业,-11.2%),纯碱(重质)(华东,-10.81%),天然橡胶(上海,-9.87%)。

中期投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC 和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的标的包括:

定增顺利推进,PVA 市场份额提升,产品价格长期看涨的皖维高新;收购锦湖轮胎,勇于迎接机遇与挑战的青岛双星;制冷剂价格持续上涨,推荐巨化股份;产能受到环保制约且下游需求良好的炭黑行业,推荐黑猫股份、龙星化工等;即将迎来春耕行情且产量存在缺口的尿素行业,推荐华鲁恒升、阳煤化工等;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐山东海化、三友化工、新乡化纤等。