投资策略报告:研究集粹,增量资金入场速度未能跟上成交扩张步伐

报告摘要:

市场回顾:上周上证综指下跌1.23%,创业板指下跌3.01%,两市日均成交额上升至5986亿元,环比增加334亿。从申万一级行业上看,大部分行业小幅下跌,建筑材料、国防军工和房地产涨幅居前,休闲服务、电子和传媒排名靠后。

宏观关注:未来二季度有过万亿资金到期,但央行对流动性闸门管理谨慎。市场必须重视近期金融市场出现的金融监管、去杠杆、防风险加强的迹象,这是金融市场长期健康的基石,但可能会造成阵痛。3月社融数据中再次出现跷跷板效应,影子银行抬头,我们认为这不排除是出现控制房企信贷后其转战影子银行的可能,在监管风头下,未来可能出现收紧。

金工观察:ZZ500得分3分,创业板指得分3分。建议ZZ500谨慎操作;创业板风险较大,观望为主。HS300得分5分,价值坚挺,但同样受基本面影响,建议HS300谨慎操作。布林带择时:看空:上证综指、深证成指、上证50、沪深300指数、中证500指数;震荡偏空:创业板指、中证1000指数。历史波动率:长期低位筑底,中期平稳,短期呈上升趋势。

策略推荐:上周市场成交出现前高后低的现象,博弈/存量指标预计仍维持在0.42附近。在短期存量资金规模与增量资金入场速度的限制下,市场仍有缩量回调的需求。经济企稳、监管推进将促进市场风格继续围绕传统行业板块轮动,建议关注其中的商贸、家电、纺服、轻工、交运等方向。随着监管因素对市场情绪的降温作用,没有获得政策表述高度确认的区域类主题行情持续性面临挑战,一带一路和雄安主题有更好的确定性。从行业成交占比角度,观察列表为:医药生物、商业贸易、农林牧渔和传媒。

研报集粹:

1)科达股份(600986):聚焦数字营销,掘金万亿汽车服务市场

2)方大特钢(600507):地条出清货车回暖,高效经营超额有望