策略周报:回暖趋势在持续

投资要点:

上周沪深两市全面走强,市场一改前期因资金面紧张,所引发的压制情绪。在“雄安新区”概念落地、“习特会”中美元首会晤等利好因素影响下,市场情绪明显修复,成交量稳步回升。

国际经济环境中,本周中美两国元首会晤内容,我们解读认为,有两个重点值得关注:一是地缘政治合作中,加强对外基建投资力度。如会晤中对于美方参与“一带一路”框架的邀请,以及对参与在美高速、机场、高铁等项目的明确表态。二是提高金融领域的对外开放程度,加大对海外资金的吸引力度。具体包括银行,证券,投资管理等行业,以及外资银行在华涉及的相关混业经营范围。而昨日公布的美国3月季调后失业率降至4.50%,于此同时德国2月就业人数同比增加1.4%,通货膨胀率大幅回落,说明全球范围内的经济复苏,虽然不及预期,但整体向好发展。而对于就业、增长的渴望长期范围内,也将持续拉动中国与欧美、“一带一路”沿线国家间的国际贸易合作度。

而本周市场最大的亮点,则落在超市场预期的“雄安新区主题”表现。一方面在新区概念带领下,相关“京津冀一体化”区域发展联动的地产、钢铁、机械等传统基建领域受到提振,另一方面规划中的代表“高端新兴产业”特色的,创新、环保、智慧城市等产业概念亦有受益。市场情绪恢复,风险偏好的提高,最直接的体现,就是投资者补仓意愿的提升,而近期持续压制市场情绪的因素,如加速上行的回购利率,以及不断强化的房地产调控政策,更多是被市场消化为短期波动的扰动项。上周强国建设框架下的“雄安新区主题”热炒,无形中释放出两大利好信号。一是货币政策的真正中性得到确定,可以说短期内收紧的可能性较小。二是对于新增投资的市场信心得到强化,随着雄安新区规划的具体开展,基础设施建设等基建类项目,成为ppp概念的进一步延续。可以说,以区域经济圈建设中的与产业升级相关的成长性板块将成为市场关注热点。而短期内,市场的直接本能还是会落在建筑、建材、房地产、水泥、钢铁等领域。

对于近期市场趋势,我们依然坚持认为,春季回暖可以持续,建议重点关注业绩向好,具有投资价值,赚钱效应的板块。当下,正值年报与一季报披露窗口期,如何把握我们所强调的:价值+成长?我们认为,那些具有估值前期调整充分,而年报披露与季报业绩,均存在明显提升的标的,将成为市场与资金青睐的焦点。而市场波动与阶段性概念股拉升行情中,具有中短期业绩向好、以及长期成长性的板块,不仅不会在诸多概念股的光芒下被掩盖以至于缺席,甚至反而会随着市场偏好的提升,以及相关题材的共振效用,配合走出更具有沉淀性的稳定的春季行情。具体行业,如政策催化下的周期性行业,特别是在机械、铁路、军工等改革试点领域。