新天绿色能源:基本面改善带动盈利继续上升_股票频道

数公司昨日举行电话会议,对近期业务状况进行了更新以及对设立雄安新区的影响进行了解读。虽然预计短期内设立雄安新区的影响有限,但我们认为17年1季度强势的经营数据将继续推高公司股价。重申买入评级,新目标价1.93港币,对应9.5倍2017年预期市盈率和0.7倍市净率,2017年净资产收益率回升至8.2%为估值提供支撑。

支撑评级的要点

17年1季度数据强势。公司表示,1季度天然气销量同比大涨40%至5亿立方米,主要原因是零售天然气消耗量大幅上升;我们认为这有助于公司按计划回收应收账款。另外,在新增装机容量的带动下,风力发电量同比大幅增长50%至1,700GWh,我们认为将带动公司2017年盈利同比强势增长22%。

雄安新区影响有限。公司预计17年下半年将获批一条覆盖雄安新区的长输管线。建设周期为4-5年,短期盈利影响有限。

评级面临的主要风险

玻璃价格再次暴跌。

估值

我们采用分部加总模型,风电业务和天然气业务分别为0.45港币/股和1.48港币/股,得出目标价1.93港币,对应9.5倍2017年预期市盈率和0.7倍市净率。考虑到2017年净资产收益率回升至8.2%,我们认为估值合理。