华宇软件:收购联奕科技,切入教育信息化市场

事件:公司公告,拟发行股份并支付现金购买联奕科技100%的股权,对价为14.88 亿元,其中,以现金方式支付4.76 亿元,发行股份方式支付10.12 亿元,发股价格为16.73 元/股。同时,公司拟向包括上市公司实际控制人邵学在内的不超过5 名特定投资者发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过4.9 亿元,将全部用于支付本次交易现金对价和中介机构费用。

收购联奕科技,快速切入教育信息化。联奕科技是国内领先的数字化校园建设综合解决方案提供商,自成立以来一直以数字化校园建设为核心,为国内各大高校、高职、中职及普教学校提供教育信息化服务,具体包括教育信息化系统的软件和硬件集成、数字化校园软件开发、移动校园建设及校园数据管理等多方面内容。

联奕科技已成功为500 多所高校提供了信息化规划与建设服务,整体数字校园解决方案在各类学校中得到广泛应用,其中部分学校的数字校园建设已成为区域乃至全国的样板工程。联奕科技承诺2017-2019 年扣非净利润分别不低于人民币7,600 万元、11,000万元和14,400 万元。

技术研发和品牌资源具有良好协同性。公司在大连、北京、上海、广州均有子公司,在多地建有研发中心,将与联奕科技就营销资源、研发资源、服务资源等多方面进行共享,产生显著的协同效应,凭借上市公司的品牌优势与行业影响力,提升联奕的品牌知名度。联奕科技的业务相对集中在华南地区,2016 年华南地区实现的销售收入为74.31%,未来将有望借助华宇的平台进行全国性扩张。

实际控制人大手笔参与配套融资,锁定三年,彰显信心。上市公司实际控制人邵学拟认购配套募集资金2 亿元,并承诺不参与询价并接受询价结果,自新增股份发行结束之日起36 个月不转让。

投资建议:法院信息化3.0 加速启动,有望奠定公司主业未来增长基础;外延切入食品安全、大数据、协同办公等领域,整合顺利,公司多元化战略取得初步成功;此次收购联奕科技,快速切入教育信息化,空间广阔。暂不考虑配套融资摊薄,预计2017-2018 年公司备考EPS 分别为0.60 元和0.76 元,“买入-A“投资评级,6 个月目标价25 元。

风险提示:下游客户需求波动风险、并购整合风险。