投资建议:
展望4月,我们认为季末考核时点的度过将缓和板块短期积聚的负面情绪。资管、理财新规的落地虽然仍会带来一些不确定性,但站在中长期角度,新规的影响并不改变17年基本面反弹逻辑的持续性,目前板块估值较低(17年PB0.85x倍),较高的股息收益率(4.5%)仍然具备吸引力。个股方面,我们倾向于选择1)更多受益今年对公复苏与政府基建项目投放;2)受同业、资管监管影响较小;3)股息率高,不良生成压力较小的银行。个股推荐建行、工行、贵阳、南京。今年信托规模增速将迎来反弹,行业景气度将持续提升,继续推荐信托板块,看好爱建集团、安信信托等相关标的。
行业目前主要风险:资产质量下行风险。
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