利率品市场观察。
周二资金面依然有点紧张,现券小幅回调,160213 收于4.065%。早盘现券成交尚好,160213 最低到4.03%。后一级10 年国开发行需求不错,中标利率3.9746%,但是一级向好并未带动现券收益率进一步下行。午后期货回调,现券收益率也小幅回升。
川普当选美国总统后,经历了五个月时间的涨涨跌跌,国际国内多数资产价格已然回到起点,仅经历过加息的债券市场相隔一定距离。
国际资产方面,美元、黄金以及原油目前的绝对水平和川普交易始点(11 月9 日)相差不远,10 年期美债则仍高出30BP。而从形态看,美元和美债呈M 头走势,黄金呈W 底走势。
国内方面,大宗商品中化工链期货产品价格多数回到11 月初位置,比如橡胶、PTA 等,黑色系则相对抗跌,但价格也较最高点回落许多。债券方面,目前10 年期国债收益率离川普交易始点尚存50BP。
另外,单独比较美债和中国国债,本轮中国国债收益率上行幅度超出美债,回落幅度小于美债,中国利率超调美国利率。与美国相比,川普交易以来中国政策利率调整幅度小于美国,用这部分利好对冲监管因素的利空,那中国利率与美国利率比较,有超调的可能。
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