2月基础货币余额同比增速续降,货币乘数续升——2月央行资产负债表综述
今天主要和大家谈这些内容,包括三个方面,第一个方面是介绍了中国整体的债务情况,超出我们预期的就是家庭部门加杠杆仍然在延续,后续央行可能会有一些相关的动作;第二个主要谈的是金融机构负债,从1、2月份的数据整体来看,无论是银行还是非银,似乎都有比较清晰的信号,逐步转到了主动去杠杆,如果主动去杠杆发生,我们相信长端利率债收益率趋势性下行,应该就慢慢的出现了;第三个部分就是目前中国整体的情况,我们判断是实际经济增速小幅下降,信用创造下降的更多,压缩信用创造和实际产出之间的缺口,减量博弈下长端利率债收益率虽然向下,但是整体的资本利得边际上是缩小的,赚不着钱,这是一种比较痛苦的组合。
市场观察:股票市场上涨,债券市场利率上行
周二股票市场上涨,货币市场利率大幅上行,债券收益率上行。
国债期货上涨,可转债多数上涨,美元兑人民币下行。
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