华宇软件:业绩增长符合预期,战略布局推进顺利

公司发布2016年年报:实现营业收入182,010.82万元,同比增长34.66%;实现净利润27,169.42万元,同比增长30.34%;扣非后净利润26,524.70万元,同比增长30.32%。业绩增长符合市场预期。

战略定位清晰,布局日趋完善 公司基于“面向泛政府细分行业,做领先、专业的信息服务商”的长期发展战略,完成了“五纵四横”的业务布局。“五纵”指五个泛政府细分行业,包括法院、检察院、司法行政、食品安全、党政办公;“四横” 是基于细分行业解决方案衍生出的通用产品业务,包括智能数据软件、法律数据和知识服务、协同办公软件、追溯云服务。报告期内,公司新签合同额21.24 亿元,新签合同完成额9.35 亿元,期末在手合同额16.46 亿元。

营销拓展有力,三费控制出色 公司持续建设全国营销网络及区域销售服务平台,在多个地区设立分公司,提供属地化服务,有效的提高了营销服务能力。华北、西北、华东、华南收入均超过2个亿,实现销售收入分别为7.45亿、2.5亿、2.44亿、2.06亿;西北、华南、华东、东北地区业务加速拓展,销售收入增速显著,分别较去年同期增长139.14%、71.78%、62.09%、58.07%,各地区的营销能力均衡提升;营收大幅增长的同时,销售、管理及财务费用同比增长20.27%、21.70%、4.76%,控制在较好的水平。

优势业务景气不减,创新业务进展顺利 公司一方面专注核心行业,加强法检及食品安全等细分行业的优势地位;依托2017 年底总体建成人民法院信息化3.0,2020 年底完成在全国深化完善的契机,法院行业实现销售收入11.82 亿元,同比增长56.02%;一方面在云计算、大数据、人工智能、移动互联等方面积极探索,利用新技术和成熟技术的深度研究推动业务创新,报告期内,亿信华辰实现净利润1,266.83 万元,华宇金信实现净利润3702.77 万元,公司还参与投资了华宇元典、溯源云等创新业务。

估值与评级:公司主营业务优势不断加强,创新业务加速突破,看好公司成长为政务云服务龙头,预计17-19年EPS为0.51、0.69、0.89元,维持“买入”评级,目标价27.00元。

风险提示:创新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。