宜通世纪:业绩符合预期,看好物联网和智慧医疗业务

报告摘要:

并表天河鸿城,业绩符合预期。2016年公司实现营业收入18.21亿元,同比增长53.74%,归属于上市公司股东净利润1.71亿元,同比增长172.81%,扣非后净利润为1.59亿元,同比增长161.53%,EPS为0.39,同比增长143.75%,业绩符合预期。以资本公积向全体股东每10股转增8股派发现金红利0.8元。业绩大幅增长主要是传统业务继续保持稳步增长,同时受益于天河鸿城的并表。2016年天河鸿城实现净利润8474万元,略超业绩承诺。2016年度公司综合毛利率为22.58%,同比增长0.92个百分点。同时公告一季度盈利4,450万元-5,250万元,同比增长10.33%-30.16%。

传统业务稳健增长,持续中标一体化项目。公司传统业务以一体化维护为拓展的重点,积极向外拓展业务的可持续发展。公司成功中标中国移动9个省份、中国铁塔、中国联通等的一体化维护项目。同时率先利用信令大数据技术推出高端网络优化服务平台,在高铁、室内等场景实现商业化应用。传统业务实现净利润约7546万元,同比增长24.4%。

物联网业务发展迅速,外延布局智慧医疗。公司物联网业务通过与Jasper进行战略合作,为中国联通提供的物联网连接管理平台自2015年6月上线以来,注册用户数已经接近3000万户,2016年已实现净利润819万元。公司与核心技术团队共同成立基本立子致力于物联网设备云平台运营,物联网应用分发平台、物联网产品、应用开发及销售等业务,2016年12月份实现上线运营。在智慧医疗项目,公司与新华通讯社广西分社的联播网实现正式营运,通过并购深圳市倍泰健康实现在智慧医疗垂直应用业务领域的深度延伸。

盈利预测及投资建议:公司坚持“服务+产品”的发展战略,CMP+AEP平台有望受益于物联网行业的爆发增长,同时收购倍泰健康深度延伸智慧医疗产业,我们预计公司2017年-2018年实现利润3.04亿,4.08亿,当前股价对应PE为39倍和29倍,维持“买入”评级。

风险提示:物联网业务发展低于预期;业绩承诺不及预期