公用事业与环保周报:发改委表态煤价将平稳回落,利好火电板块

发改委表示煤炭市场供求关系已得到明显改善,2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施,随着供需关系会趋于宽松,煤价有望呈现平稳回落态势、不会大幅上升。随着发改委对煤价调控,预期火电板块盈利水平有望触底回升。我们目前对公用事业板块持中立的观点,重点推荐关注三峡水利、国投电力、*st煤气,建议关注华能国际、华电国际和大唐发电。

每周行业表现:

公用事业板块:

A股电力板块指数下跌0.92%,沪深300指数上涨0.00%。A股电力板块指数弱于沪深300指数0.92%。

环保行业板块:

A股环保板块指数上涨0.30%,沪深300指数上涨0.00%。A股环保板块指数跑赢沪深300指数0.30%。

公司重要信息:

【国中水务】公司发布2016年年度报告。报告期内公司实现营业收入3.58亿元,同比下降24.62%;利润总额0.25亿元,实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿元,公司业绩实现扭亏为盈。

【博世科】公司发布2016年年度报告。报告期内公司实现营业收入8.28亿元,较去年同期增长64.26%;实现营业利润0.59亿元,比上年同期增长40.91%;实现归属于上市公司普通股东的净利润0.63亿元,较去年同期增长45.79%。

最新行业动态:

国家发改委表示今年煤价将呈现平稳回落态势,不会大幅上升。

国家能源局、国家发改委批复《江苏省售电侧改革试点方案》,同意江苏省开展售电侧改革试点。

本周投资建议:

供给侧改革和混合所有制改革是最主要的投资主线。火电行业今年处于盈利底部,相比去年预计会有超过两位数的下降幅度,利用小时会继续下探到4,000小时。随着供给侧改革和行业内部市场化出清,利用小时在2018年会回升至4,100-4,200区间,盈利能力也将恢复,建议关注华能国际、华电国际和大唐发电。电力和燃气资产与其他一些实业相比,盈利仍具备吸引力。在国企混合所有制改革大背景下,同为国企背景的电力和燃气资产优势明显,预计会有更多公司注入该类资产。重点推荐关注*st煤气。

来水情况尚不明朗,重点推荐关注三峡水利和国投电力。去年来水丰沛,如果今年来水偏枯,水电板块盈利将有所下降。三峡水利随着在建水电机组陆续投产,业绩保持稳定增长;电改推进降低外购电成本,业绩弹性高;三峡集团有意收购,作为三峡电站在当地的配售电平台,想象空间大。国投电力官地水库调节能力强,利用小时稳定,未来雅砻江上游电站陆续投产,具备长期投资价值。