其它要点
(1)大类资产配置:做空商品。目前供给端对产品价格的支撑力已经弱化,这对应着短期的拐点,而从年内来看,需求端弱化将接力供给端。理由如下:
第一,受制于财政约束,预计2017年基建投资增速将有明显下降。
第二,本轮地产周期顶点已过,2017年房地产开发投资增速、新开工面积增速进入下行周期。
第三,后地产周期,汽车、家电等大宗消费品增速将明显回落。
(2)2017年二季度后PPI同比将快速回落。假设2017年工业品价格面临着供需转折,那进入2017年二季度,高基数叠加环比下跌,PPI同比将快速回落。
(3)周期性行业公司盈利的拐点不远。企业盈利=收入-成本=毛利*产量。如果2017年工业产品价格不能继续攀升,同时产品需求下滑,那毛利和产量增速均面临回落,企业的盈利增速也将下滑。
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