环保及公用事业周报:PPP资产证券化推进再下一城,环保龙头有望受益

环保:PPP资产证券化推进再下一城,环保龙头有望受益。截至3月10日,上交所、深交所受理的4只PPP资产证券化产品全部获批发行,华夏幸福固安供热项目,首创股份污水处理项目和网新建投庆春路隧道项目的PPP-ABS产品将在上交所挂牌转让;东江环保虎门绿源PPP-ABS产品将在深交所挂牌转让。PPP资产证券化推进再下一城。首批交易所挂牌的4只PPP资产证券化产品中,有3只来自环保领域目,这说明PPP资产证券化在环保行业有广阔的推广空间。

PPP资产证券化以PPP项目未来运营期的收益权为基础资产吸引社会资本参与项目投资,利于环保企业短期内快速收回项目收益,缩短企业资金回收周期,有利于企业盘活现金流,增强企业项目承接能力,最终将催化PPP项目快速落地。我们认为2017年环保的主线是PPP,在PPPABS催化下,看好环保上市公司有望受益于PPP项目在2017年的大范围落地。龙头公司资金实力强和融资成本低,有望凭借平台化、综合化优势获取更多订单,关注PPP实际落地速度和其给企业带来的业绩提升,继续推荐监测龙头【聚光科技】【盈峰环境】,固废全产业链龙头【启迪桑德】,大宗固废利用龙头【神雾节能】。

公用事业:燃气方面,继续推荐【*ST煤气】,A股唯一的煤层气标的,低估值,采气量和利用率提升可期,未来业绩弹性高。电力方面,推荐【三峡水利】,三峡集团接受重庆中节能股权,成为公司第二大股东,有望将公司打造成三峡集团在重庆的售电平台。

投资组合:【聚光科技】+【盈峰环境】+【启迪桑德】+【神雾节能】+【三峡水利】+【*ST煤气】

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期Tabl