电力设备与新能源行业周报:新能源汽车产业链‘政策底’已现,龙头行情启动

行情回顾:上周电力设备板块上涨0.1%,同期创业板上涨0.52%,沪深300下跌1.41%,涨幅在申万28个子行业中排第10名;从估值层面来看,电力设备整体估值41倍,相当于创业板估值73.5%。子板块中,锂电池,充电桩表现最佳;个股方面科恒股份、当升电器涨幅居前。

行业热点:第二批新能源汽车推广目录如期发布,提振市场信心。第二批推广目录的如期而至,以及同日发布的促进汽车动力电池产业发展行动方案构筑了‘政策底’和‘预期底’,市场信心大增。相比2017年第一批推广目录,此批目录包含的新能源乘用车型减少一半,减少量增加于新能源客车。入选目录车型数量前三甲为宇通,金龙和东风,知豆夺得第11张新建纯电动乘用车资质。三元锂电占比提升,磷酸铁锂仍占据半壁江山。在整体市场逐步回暖,政策不确定性消除的背景下,拥抱产业链各环节龙头企业。

本周专题:钴金属价格中枢将拾升,利好资源类及锂电正极材料标的。2015年末开始,钻价进入新一轮上涨周期。供给弹性小,钻矿供给缺口预期加强。

由于可替代性低及新增需求空间大,下游需求对于价格弹性小。钻矿产能扩张并不积极,钻价上涨后有望高位横盘,价格中枢将抬升。钴价上涨首先利好手握矿源和占有库存的企业。产能扩增有限,需求稳增,资源和库存为王。

利好拥有钴原矿,精矿以及钴盐(四氧化三钴,硫酸钴等)的标的。钴价上涨,锂电正极材料受益钴价上涨影响最大的锂电材料为正极材料,高端正极材料厂商对下游议价能力增强。

投资建议:在整体市场逐步回暖,不确定性逐步消除的背景下,对整个电力设备板块,建议配置低估值且收益稳健的个股,涉及配网PPP,海外EPC项目或具有技术壁垒的优质标的,推荐平高电气,许继电气,汇川技术。新能源汽车产业链行情启动,建议按三条主线布局:1)钴价上涨,利好资源类及锂电正极材料标的。由于资源优势,上游材料优先受益。下游汽车销量释放后,容易实现量价齐升。钴矿产能扩张并不积极,钴价上涨后有望高位横盘,价格中枢将抬升,推荐关注华友钻业,洛阳钼业,格林美,当升科技,杉杉股份;2)拥有技术壁垒的上游材料企业,推荐关注沧州明珠,诺德股份,天赐材料;3)拥有客户资源,进入核心供应链的锂电企业,推荐关注亿纬锂能,国轩高科,金杯电工。

风险提示:新能源汽车政策支持不大预期,电改进程不达预期