中小市值研究周报:看好国产AGV市场,持续关注5G技术进展

投资要点:

市场概况:上周(2017.2.27~2017.3.3)上证综指收3218.31点,下跌1.080%,深证成指收10397.05点,下跌0.447%,沪深300收3427.86点,下跌1.324%,中小板指收6679.28点,上涨0.663%,创业板指收1928.29点,下跌0.524%。工业4.0指数上涨0.427%,智能汽车指数下跌0.718%,半导体指数上涨0.862%,oled指数上涨1.698%。

工业4.0:国产AGV机器人产业是高附加值产业。根据GGII数据,2015年中国AGV市场规模约为7.9亿元,预计2016年市场规模将达到10.7亿元,同比增速超过35%。伴随“中国制造2025”战略的深入执行,以及各项政策的保驾护航,中国AGV机器人近两年来销量在持续增长,GGII预计2017年国产AGV机器人销量将达到9500台,同比增速超40%。据IDC预计,到2019年物流、医疗、公共事业和资源领域35%的领先机构将尝试利用机器人实现自动化运营。从国内市场来看,众多新行业对AGV的需求量不断上升,而电子、汽车、家电等自动化行业在一段时间内仍将是AGV的主要应用市场。物流是制造业的重要组成部分,国产AGV机器人产业的高速增长能够从根本上提升物流体系的运行效率,对我国制造业带来深远的影响。伴随着我国机器人产业的兴起,将会有更多自主品牌加入机器人产业变革的大潮,物流机器人也将会迎来繁盛的春天。

无人驾驶:未来车辆在进行无人驾驶与车联网通信的过程中,需要进行海量、实时的数据交互已经成为行业共识,而这仅靠4G、LTE-V和DSRC等通信技术还无法实现。5G技术却可以利用自身优势解决车辆V2X通信目前存在的一系列问题。此外,在流量峰值和连接数密度方面,5G技术能够以超过每秒10GB的传输速度和106/km2的连接数密度满足未来车联网环境的车辆与人、交通基础设施之间的通信需求。根据HIS数据,到2035年借助5G提升生产力的产业将创造12万亿美元的产值。此外,到2035年5G还将直接或间接创造2200万工作岗位,营收更是高达3.5万亿美元。不过目前从华为、中兴这样的上游设备提供商以及移动、电信、联通这三巨头来看,5G网络都要在2020年之后可能才可以大规模商用。

半导体:当前中国制造的电子产品约占全球41%,但半导体自给率仅7%左右。半导体产业设备资金需求大,投资时间长,因此需要鼓 励愿意进行较长期投资和跨业务周期投资的耐心型金融资本。国家层面仍需加大对半导体、芯片产业的支持力度,发挥国家集成电路等产业基金的引导带动作用。目前大基金成立以及社会各方资本的投入,有效激活了半导体产业的金融链,诸多龙头企业陆续启动收购、重组,带动整个集成电路产业的大整合,不断缩小与世界领先企业的技术差距。

OLED:从供应端来看,2016年AMOLED手机面板主要的供应来自于SDC(三星),占比99%。由于屏资源很有限,绝大多数控制在SDC手中,属于典型的卖方市场。2016年全球智能手机大概有23%搭载AMOLED的面板,随着面板厂新产线的投资,预计2019年,AMOLED面板的渗透率将超过LCD,到了2021年,AMOLED智能手机渗透率将高达64%。目前的AMOLED市场对中国的面板厂是机会与风险并存的。机会方面,主要体现在市场需求大和投资环境很好。风险方面,主要是专利、设备以及关键材料严重受制于韩国、日本及美国。因此,中国OLED产业要健康发展一是要业者认清产业局势,根据市场发展适时调整投资步伐;第二虽然现在AMOLED发展迅速,但还是要持续保持LCD的竞争力,积极找准AMOLED的市场定位;第三,不光是要投资AMOLED面板线,也要加大整个OLED产业链的完善和培育,注重材料、设备和工艺的共同发展,使国内的AMOLED产业链整体发展起来。

投资评级:上周中小盘指数上涨0.663%,沪深300指数下跌1.324%。市场板块轮动快,大盘震荡行情。从中长期来看,我们依旧看好“工业4.0”、“无人驾驶”、“半导体”和“OLED”板块,建议关注有明确政策预期和技术壁垒的中小市值公司,给予板块“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:七星电子(002371):IC设备龙头;劲拓股份(300400):机器视觉专家,有望异军突起。

风险提示:1)政策不达预期;2)相关厂商业务进展不及预期。