轻工纺服行业周报:地产三、四线成交超预期+提价,布局低估值高弹性家具标的

投资要点

上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉1705周均价:15749元/吨(+1.79%);棉花现货周均价:15969.7元/吨(-0.15%);棉花328价格指数:15959.8元/吨(-0.1%);CotlookA:86.5美分/磅(+1.6%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23539元/吨(+0.2%);40支纯棉精梳纱价格27440元/吨(+0.2%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.8元/米(+0.5%);零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%,十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%;出口:纺织品、服装出口十二月同比+0.1%、-10.6%;软饮料:十二月软饮料生产同比+3.4%、累计+1.9%;造纸原材料:上周溶解浆均价为8350元/吨(+110元/吨);上周粘胶短纤均价为17420元/吨(+20元/吨);美废8#均价为225美元/吨(+4.3美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨(+0美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价550美元/吨(+0美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价500美元/吨(+0美元/吨);原纸:灰底白板纸上周市场均价4012.5元/吨(+2.1元/吨);白卡纸上周市场均价6321.4元/吨(+153.5元/吨);瓦楞纸上周市场均价3964.6元/吨(+3.5元/吨);铜版纸上周市场均价6200元/吨(+14.3元/吨);双胶纸上周市场均价6312.5元/吨(+200元/吨);房地产及家具:前十二月份商品房销售面积累计增长22.5%,家具零售累计同比增12.7%;金银珠宝:十二月金银珠宝当月同比+4.8%,累计同比增长+0%。

复盘情况:上周上证指数收于3218.31,下跌1.08%。纺织服装(申万)指数下跌0.12%,轻工制造(申万)指数下跌0.19%,表现都好于大盘。纺织服装:板块整体都跑赢大盘,上周纺织制造上涨0.13%,服装家纺下跌0.3%,分别跑赢大盘1.21和0.78个百分点;轻工制造:整体板块分化明显。家用轻工表现良好,上周上涨0.17%;造纸和包装印刷分别下跌0.25%和0.67%;珠宝首饰表现相对较弱,下跌1.09%,跑输大盘。

本周主要观点和重点关注个股:上周市场出现分化,沪指走势较弱,跌1.32%。小盘股后半周较强,题材活跃,涨0.66%。从上半周消费金融、物联网概念到下半周锂电池、高送转概念,题材的持续性不强,个股难以引领板块走势,两会后大盘或有回调风险。轻工和纺织服装上周分别跌0.19%和0.12%。造纸受资金面影响有所回调,基本面变化不大。家具受益地产三四线城市成交量高于预期及涨价潮影响,细分领域龙头享受估值溢价,走势较强。纺织服装行业重点关注3月印染旺季到来,企业大概率提价带来的业绩弹性。在目前这种提价行情下,我们仍然选择估值低、业绩弹性高的标的,重点推荐:大亚圣象(000910)、太阳纸业(002078)、宜华生活(600978)。建议关注喜临门(603008)、航民股份(600987)。

风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。