报告导读
北京时间周三上午10:00,特朗普在美国国会发表就任总统以来的首次演讲,其中提及了基建、税改、税改、医改、贸易、国防等方面。本报告对特朗普的政纲进行了比较研究。
投资要点
言论基本与百日新政并无差异。
结合特朗普的主要政纲,基本与里根经济政策并无差异,里根经济学可主要概括为以下三点:减税、减支和去监管。
关于提到的基础设施建设,存在两点预期差:意愿上不希望产生财政赤字,财政中长期保持中性;私人部门在基础设施建设中将占相当大的比例。
里根时期的经济表现非常突出:
潜在产出增加,弥合产出缺口,失业率下降;通胀下降、人均GDP增长较快,但社会不公平有所上升;财政赤字在执政前期飙升,随经济好转,最终赤字率与上台时差异不大;美元指数走强与高赤字率可以并存,出现在里根执政前期;股市、债市、房市出现齐涨局面。
特朗普行情与里根经济学表现相似,但特朗普能否复制仍存疑:
特朗普时代的减税处于拉弗曲线的左侧还是右侧,关乎赤字的高低;特朗普时代是否会抑制通胀,美联储加快加息的节奏能够延缓美国过早达到潜在产出,使经济在增长阶段更为持久,美联储官员近期密集表态加快加息;特朗普是否具备足够的行政执行力搞定国会。
首页
微信公众号
证券之星APP
