平安观点:
软包动力锂电国产化先锋,已获主流车企认可后续放量在即:17年补贴新政明确电池系统能量密度要求,软包电池凭借安全性高、能量密度高优势获得北汽、上汽、众泰等主流车企认可。公司具备15年以上软包锂电池生产经验,是国内首批实现动力电池软包化的企业;乘用车领域公司获得众泰汽车批量装车,并通过后续升级车型配套验证;商用车领域公司与南京金龙、东风汽车等一线车企开展联合设计工作,后续将有配套车型持续更新,产销放量在即。
产业链延伸布局现雏形,打造电池全生命周期服务:公司围绕动力电池全生命周期延伸产业布局,16年三季度完成充电桩产品试制,并开展储能项目运行,未来将为整车企业打造“电芯-PACK-充电-回收-储能”的全套动力服务解决方案,实现“储能+充电”的高效充电站运营模式,为整车企业产品推广提供助力。公司涉足“电池后市场”,与整车企业形成双赢互动,将有效拉动产品销售。
投资要点:公司产品通过众泰汽车、东风汽车、南京金龙等一线车企认可,2017年产销放量在即;增发即将完成助力公司打造规模优势;公司布局动力电池全生命周期服务,“电池-储能-充电”将获得协同效应。预计公司16~18年EPS为0.56/0.82/1.15元,对应02月28日收盘价PE为60.3/40.9/29.3倍,维持“推荐”评级。
风险提示:宏观经济不及预期、新能源汽车推广不及预期。
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