光大证券3月投资组合

2月市场回顾

截至2月27日收盘,光大证券2月投资组合等权收益率为1.20%,同期沪深300收益率为1.72%。其中涨幅前3名的个股为永辉超市(7.86%)、通光线缆(6.17%)以及宋城演艺(3.39%)。全市场行业方面,建材(5.43%)、钢铁(4.91%)、家电(4.75%)涨幅居前。

春季躁动空间已然不大

16上半年开始的这波“慢牛”行情,周期板块表现居前。从“投资时钟”角度看,此轮行情发生在经济“繁荣”期;从库存周期角度看,此轮行情发生在“主动补库存”阶段,历史上可比时期是09年下半年和12年4季度。而这两次周期主导的反弹行情结束于PPI见顶后的企业盈利增速回落。我们预计本轮PPI高点或出现在1季度,企业盈利增速拐点出现在2季度。站在当下时点向前看,经济短期动量仍在,复苏趋势暂难证伪,PPI仍有冲高势能,企业盈利维持高位;通胀汇率暂不足虑,货币稳健中性,市场资金面维持平稳;两会临近,存在政策催化预期。我们认为,虽然暂时未有新的变量出现来改变市场的短期趋势,春季躁动可能还有下半场,但从空间上看已然不大。

风格切换开始了吗

市场风格上,由于受到估值偏高和政策监管的抑制,虽然市场风格大规模切换至成长板块的可能性存疑,但随着盈利见顶,周期行情渐进尾声的确定性较高。根据09年和12年两次反弹行情的行业表现,行业配置上建议稳中求进,逐步偏向消费和成长,以消费为盾,以成长为矛,优选业绩稳定增长估值相对合理的绩优消费股和成长股。

光大证券3月投资组合

光大证券3月投资组合为清新环境、通光线缆、万达院线、隆基股份、天虹商场、九强生物、锡业股份、广弘控股、广汇汽车、*ST黑豹、安阳钢铁、银信科技、华泰股份、瑞泰科技、跨境通、峨眉山A。