盛通股份业绩快报点评:主业经营回暖,教育产业扬帆起航

经营分析

主营业务回暖,业绩稳步增长。

公司印刷主业回暖,着力提高业务结构升级,提高运营效率、内部管理和成本控制,有效提高了主营业务的运营与盈利能力,业绩稳步增长。

教育发展战略稳步开展,持续推进产业链整合

(1)收购乐博教育,联手新东方打造STEAM教育第一股:公司收购机器人教育公司乐博教育,支付对价共4.3亿元,交易中新东方对盛通股份战略入股1.54%。交易后,盛通股份成为唯一一家新东方战略入股的A股上市公司。

(2)入股芥末堆,未来产业整合可期:公司入股教育行业内最专业、深入的资讯平台芥末堆,彰显公司未来向教育行业持续拓展的决心,并不断落实内涵增长和外延扩张并重的发展战略。公司未来或将与芥末堆深度合作,借助芥末堆丰富的教育行业资源和深度的教育行研经验,进一步进行教育行业内的并购整合。投资建议维持盈利预测,维持“买入”评级公司是出版印刷领域龙头企业。2016年,公司拟收购全国最大的机器人教育企业乐博教育。乐博教育已是全国最大的机器人教育企业,管控能力优秀,教学质量突出,且目前仍处于发展初期,未来乐博教育旗下网点将逐渐成熟,其品牌知名度将逐渐提高,有望进一步巩固机器人教育的龙头地位,并迎来价量齐升,未来盈利能力或将显著增强。收购乐博教育后,盛通股份将成为“印刷+教育”的双元业务发展模式,盈利能力和抗风险能力明显增强。我们预计公司将于2017年初完成乐博教育资产的过户,维持盈利预测,预计公司17-18年EPS为0.68元、1.01元,对应PE为58x、39x,目标价50元,维持买入评级。

风险提示:估值偏高。