生物医药行业周报:医保目录公布,关注行业结构性机会

行情回顾:受医保目录修订结果公布影响,上周医药板块上涨3.09%,同期沪深300指数上涨1.53%;申万一级行业中计算机板块涨幅最大,上涨3.60%,国防军工板块涨幅最小,上涨0.10%。医药板块涨幅位列申万一级行业第五。

医保目录公布,医药板块成为市场焦点:人社部于2月23日印发国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版),本次新版医保目录收录品种共2535个,总数较09版目录增加了339个,增幅15.44%。其中西药1297个(增幅13.77%),中成药1238个(增幅19.96%)。

医保目录调整带来结构性机会。在医保控费的整体氛围下,医保目录扩容并不会带来医保总支出的增长,却增加了支付品种,因此我们需要理性地考虑竞品进入目录之后,竞争加剧对原有品种的冲击。另外,按通用名的医保支付标准正在推进中,辅助用药虽未调出目录,但自付比例将会加大,且限定使用范围(38个中药注射剂不能在基层使用)。对于新进入医保品种的企业来讲,进入医保目录只是第一步,决定最终是否能成功上量销售还需要做好接下来的各省招标、二次议价、市场推广等工作。因此在有品种新进入医保目录的企业中,看好具有扎实的政府事务能力和营销能力的企业。

医保目录的调整方向利好创新药、儿童用药企业。本次目录调整的调入品种主要是具有明确治疗作用的临床必需用药、创新药和儿科用药,尤其是对创新药支持力度较大,2008年至2016年上半年我国批准的创新化药和生物制品中大部分都被纳入目录或谈判范围。如替尼类靶向药(埃克替尼、伊马替尼等)、DPP-4降糖药(阿格列汀、西格列汀等),核医学领域也首次有品种进入目录(碘125籽源、锝99m类诊断药物等)。

推荐公司:建议从入选品种数量、创新程度、对业绩的弹性、估值等几个角度筛选受益标的,重点关注优质创新药企业恒瑞医药、康弘药业,入选品种数量较多且估值不高的亿帆医药、人福医药、益佰制药、康缘药业、健民集团,以及较多品种入选的核医学龙头东诚药业、医保适用范围扩大的血制品低估值龙头华兰生物。

行业要闻荟萃:医保目录调整尘埃落定,三大亮点解密新变革;智慧养老行动规划出台,万亿医疗器械市场开启;三部委联合发文加强医保基金预算管理;国务院发布十三五药品《规划》全面加强药械质量检查;国家卫计委发布2017版《同种胰岛移植技术管理规范》。