主题与科技周报:三条主线把握上海新一轮国改浪潮

平安观点:

上周总结:情绪转暖指数上扬,一带一路及上海国资改革表现优秀。上周上证综指上涨0.17%,沪深300上涨0.23%,创业板指下跌1.15%。上周两市周成交2.38万亿元,换手率4.79%,融资买入占比8.50%,较前一周水平均有所改善。上周一带一路主题热度持续,丝绸之路指数、新疆区域振兴指数、福建自贸区指数分别上涨2.82%、1.61%和1.51%。此外,上海国资改革表现亦较为优秀,上海自贸区指数和迪士尼指数分别上涨2.34%和2.20%。

事件跟踪:2月16日上海召开国资国企工作会议,市国资委部署了2017年国资系统九大工作重点,包括发展混合所有制经济、完善国资运营平台运作机制以及健全激励机制等。会议提出,2017年推进2-3家科研院所深化改革建立多元化投资、市场化经营体制;推进2-3家企业集团整体上市或核心业务资产上市;推进10家符合条件的混合所有制企业试点员工持股等。此外,上海将加大国资结构调整力度,新增投资4000亿左右,战略新兴产业等四大领域国资集中度力争达到80%。

点评:上海新一轮改革开启,关键词聚焦:混改、员工持股、资产证券化。上海作为地方国改先锋,无论是改革力度还是前瞻性都远远走在全国前列,在一系列重大领域中均有改革样本:借壳上市(绿地集团)、整体上市(建工集团)、混改(百联股份、飞乐音响)、股权流转(三爱富)等。以16年末中央经济工作会议为标志,国企改革进入以混改为突破口的2.0时代,上海2017政府工作报告亦把“深化国资国企改革,加快推进企业集团整体上市或核心业务资产上市”作为新一年工作重点。我们相信在新一轮国企改革大潮下上海将仍然保持领先地位,上海国企改革应作为年度级别主题看待,相关机会值得把握。

三条主线把握上海国改:1)符合上海员工持股计划条件的标的,结合1月上海市国资委联合三部门发布的《关于本市地方国有控股混合所有制企业员工持股首批试点工作实施方案》,我们梳理出有望被纳入第一批上海员工持股计划试点的公司,包括百联股份、华建集团、隧道股份、华虹计通、光明乳业等;2)集团资产证券化相关标的,特征是大集团、小公司,资产证券化率低,存在资产注入预期,包括:龙头股份、兰生股份、申通地铁等;3)符合上海产业结构调整方向的标的,包括张江高科、飞乐音响、上工申贝等。

风险提示:市场调整风险。