食品饮料行业周报:五粮液市场正在好转,节后价格稳健

报告摘要:

本周观点:本周我 们调研了上海地区茅台和五粮液的经销商,茅台一批价在春节前达到1200元高点,不过随着需求在春节前的集中释放, 节后茅台价格回落至1150左右。五浪液方面,由于厂家控量保价政策的实施,节后价格依然在740元左右,保持顺价销售。同时公司也一改过去向经销商压货的策略,从而自然理顺了渠道库存,维护了价格的稳定,目前渠道库存在1-2个月间,较之前已有很大的改善。建议关注公司包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、贝因美。

市场回顾:本周上证综指上涨1.80%,沪深300上涨1.46%,食品饮料板块上涨1.76%,低于上证综指,高于沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨1.83%,啤酒上涨2.59%,其它酒类上涨1.08%,软饮料上涨2.31%,葡萄酒上涨4.08%,黄酒上涨4.08%,肉制品上涨3.17%, 调味发酵品上涨2.55%,乳品上涨0.19%,食品综合上涨1.46%。

数据跟踪:截止2017年2月10日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1239元、829元、458元、336元、469元,价格相比上周分别上涨-49元、0元、23元、-2元、0元。京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1259元、829元、459元、349元、439元,价格相比上周分别上涨0元、0元、0元、1元、0元。

重要研报:贝因美(002570):公司主营婴幼儿配方奶粉,是唯一主营婴童食品的A 股上市公司。受益于二胎政策带来的配方奶粉需求增加, 以及奶粉注册制所带来的行业集中度提升,同时依托在基层市场的强大渠道优势,公司有望于注册制时代精准卡位,占领中小品牌等退出后留下的市场空间。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件