金融工程周报:还有一周的两会行情在等待

投资要点:

历史两会行情统计:进入2月份之后,两会行情逐渐成为焦点,历年同期市场走势均会对两会行情有所体现。我们不妨再次统计一下2000年以后市场在两会前后的收益率。主要结论如下:1.两会开幕前两到三周市场表现最好,两会开幕后两到三周表现次之,而在两会开幕前后市场可能会出现震荡回调。对应当前时点,历史统计告诉我们还有一周的两会行情可以期待。2.两会前后表现整体较好的行业包括建筑材料、纺织服装、房地产、综合、有色金属等,表现较差的行业包括传媒、通信、非银金融、银行等,对应当前时点,综合、建筑材料、汽车、农林牧渔、有色金属历史表现突出,下周可以重点关注。

市场表现:本周股市并未受到货币政策偏紧的影响,更多的是在基建这条主线的引领下强势反弹,特别是新疆板块和一带一路相关板块表现更为突出,因此,各主要指数均有较为明显的涨幅,其中上证指数及其成交量同步放大,在各主要指数中较为强势。从盘面来看,市场虽然强势,但个股分化逐渐冒头,在市场震荡上行的过程中还需警惕个股分化效应。总体来讲,基于两会行情,我们认为下周仍然会较为强势。

资金流向跟踪:本周沪深两市资金均为流出,相对上一周流出有所减少,中小创资金流出减少显著。行业方面,主力资金流入率排名靠前的行业为钢铁、采掘、电子、建筑装饰和交通运输,主力资金流出率较大的行业为传媒、化工、汽车、综合和农林牧渔。

基金仓位估计:相较上周,普通股票型基金、偏股混合型基金仓位小幅下降,分别为-0.20%和-0.24%。平衡混合型基金、偏债混合型基金和灵活配置型基金平均仓位分小幅上升0.56%、0.03%和0.44%。

量化组合近期表现:国海研究量化组合一号本周收益1.61%,基准1.46%,超过基准0.15%,组合2017年年初至今收益2.40%,基准3.12%,落后基准0.72%。国海研究量化组合二号本周收益2.76%,基准2.09%,累计超额收益0.67%,该组合2017年年初至今收益-0.44%,基准1.17%,落后基准-1.61%。(敬请关注万得组合管理中相应组合持仓数据)

因子分析:本周市值因子LCAP(-)的IC值与上周相比变化明显,在各行业中均有出明显效果,逐渐恢复历史常态。估值因子的效果较年初阶段虽然有所减弱,但相对其他因子表现仍然优异。本周短期动量呈现反转效应,超跌反弹或补涨行情明显。交易类因子在各板块中表现差异较大,在创业板中的表现更接近于历史常态。

风险提示:模型结果仅代表统计意义上的结论,不能保证未来实现,希望投资者在实践中结合多方面的信息作出投资决策