A股市场产业链周报:房地产开发投资增速超预期,钢铁行业景气进一步确认

投资要点

产业链数据综述。

(1)上游,原油价格环比上涨。上周,WTI 原油价格环比上涨0.1%,动力煤价格环比下跌0.2%。

(2)中游,螺纹钢价格环比上涨。上周,螺纹钢价格环比上涨3.4%。上周,LLDPE、PVC 价格分别环比下跌2.2%、10.6%,天然橡胶、甲醇价格分别环比上涨2.1%、2.4%。

上周,BDI、CCFI 指数分别环比上涨1.6%、2.9%。上月,发电量累计同比上涨6.90%,涨幅较上月回落0.1个百分点。上月,重卡销量当月同比增速为12.8%,涨幅较上月回落86.3%;挖掘机、装载机、起重机销量累计同比增速分别为24.8%、-5.1%、2.6%,涨幅较上月分别扩大3.8%、1.5%、2.6%。

(3)下游,房地产开发投资增速和家电销量增速进一步上行。上周,30城市房地产整体成交面积环比下降9.8%,一二三线城市房地产成交面积分别环比下跌27.4%、0.5%、12.5%。上月,房地产开发投资累计同比增长6.9%,涨幅较上月扩大0.4个百分点;房屋新开工面积累计同比增长8.1%,涨幅较上月扩大0.5个百分点。上月,空调、冰箱销量当月同比增速分别为42.5%、17.1%,涨幅较上月分别扩大6.5%、10.7%。

上周,农产品价格指数下跌0.1%,猪肉价格环比下跌0.1%,猪粮比10.31。

q 行业配置建议。

房地产开发投资增速超预期。商品房销售面积增速,在2016年触顶,达到36.5%。根据历史经验,房地产开发投资增速拐点滞后于商品房销售面积增速拐点6个月左右,或在2016年10月出现。2016年12月房地产开发投资增速为6.9%,高于2016年10月投资增速,房地产开发投资景气或超预期。

钢价继续上涨,宝钢股份利润改善。螺纹钢价格上周环比上涨3.4%,1月份环比上涨10.8%。随着钢价上行,钢铁冶炼企业利润正在改善;宝钢股份在1月18日公布业绩预告,2016年实现归属于母公司净利润10.13亿元,增长770%。钢铁行业基本面改善,盈利开始兑现,持续看好。

上周领涨行业。银行、家电、食品饮料、钢铁、非银金融5个行业领涨,周环比涨跌幅分别为1.96%、1.36%、1.15%、0.84%、0.59%。

本周行业推荐。继续推荐石油化工、钢铁、饮料制造、家电。石油化工行业,油价有望持续上涨,工业企业利润数据明确改善。钢铁,供给侧改革有望持续推进,钢价有望持续向好。饮料制造,白酒行业景气上行,叠加春节销售旺季。家电,行业景气12月出货数据亮眼,估值合理配置价值明显。