元件行业:5G,山雨欲来风满楼,手机射频竞风流(第一篇),天线,阵列天线横空出世

投资建议

行业策略:5G通信,手机先行。2014年中国4G网络正式开通,2015年全球4G手机销售9.67亿部,渗透率高达74.7%,中国预计在2020年正式开通5G网络,我们预计5G手机在2018年开始渗透,2020年达到35%,2022年达到75%。5G给手机射频器件带来了较好的发展机遇,频段的增加及载波聚合技术的应用,带动射频滤波器及功率放大器强劲增长,单机用量有望翻倍,手机天线发生重大革新,单机价值量有望大幅增加。韩国有望在2018年成为首个开通5G网络的国家;中国三大运营商正在加紧布局,预计2018年试点城市将开通5G网络;高通及英特尔已推出5G手机芯片,预计在2018年大批量供应市场;在5G的带动下,智能手机将迎来新一轮发展黄金期,手机射频器件发展前景极其广阔。

行业观点:5G手机-阵列天线横空出世。5G手机天线出现重大技术变革,5G基站和手机采用毫米波相控阵天线体制,5G手机天线将会是一个含芯片的模组,采用天线点阵,16个小天线。现有4G手机天线的材质和工艺都不能直接用于5G手机天线,必须进行大的改进,或者采用全新的材料和制造工艺,在5G开通初期,5G天线会存在不兼容4G/3G天线的情况,因此4G/3G天线有望单独存在,手机中天线数量及价值量有望大幅增加;预计2018年将有手机具备5G通讯功能,5G手机在2020年也将快速渗透,达到35%,5G手机天线将呈现高速增长态势,预计2022年市场需求将达到352亿元。

推荐组合

信维通信:5G时代,天线及射频业务大有可为。公司在高端天线具有核心竞争能力,在A客户手机、平板及笔记本电脑方面的供货占比有望逐步提升,尤其是平板及笔记本电脑方面,对天线的需求远高于手机,公司在微软Surface上的天线供货占比占超过60%。A客户有望在2018-2019年推出具有5G通信功能的手机,公司是A公司天线主力供应商,将直接受益。目前公司射频相关产品有天线、射频连接、射频隔离及SAW滤波器,公司成立5G研究院,积极研发5G通信的射频器件技术,有望充分受益5G产业的发展。公司依托在高端天线领域的深厚积累,加大在声学方面的布局力度,为客户提供音射频一体化模组,公司在声学器件方面通过3年的开发,已具备一定的实力,声学器件2017年有望出现爆发式增长。

立讯精密:手机天线及基站天线、滤波器将深度受益5G。在天线方面,公司已布局多年,从全球知名公司引进了一支优秀团队,增强了技术力量,基站天线目前已在量产,智能终端用天线及相关产品的开发及认证进展顺利,并逐步导入A客户,有望在A客户2017年的新品上成为主力供应商。5G通信基站和终端设备均要采用阵列天线,将新增大量的微基站,基站天线、滤波器数量要增加近30倍,此外,公司在光电解决方案和企业级互联解决方案上也有布局,将深度受益5G通信。