新三板教育2月策略报告-《民办教育法》:明确K12非学历教育前行方向?

民办学校分类登记实施细则及营利性民办学校监督管理实施细则出台,国家促民办教育发展再进一大步:2016年11月7日,新修订的《民办教育促进法》获得人大常委会审议通过。2017年1月5日,《民办教育促进法》相关实施细则出台,教育部等多部委联合发布《民办学校分类登记实施细则》和《营利性民办学校监督管理实施细则》。其中,1)民办学校分类登记上,将专科以下层次教育的非营利性民办学校的审批权限下放至县级以上人民政府相关部门,相关细则如下,“民办学校的设立应当参照国家同级同类学校设置标准,无相应设置标准的由县级以上人民政府按照国家有关规定制定。实施本科以上层次教育的非营利性民办高等学校,由省级人民政府相关部门办理登记。实施专科以下层次教育的非营利性民办学校,由省级人民政府确定的县级以上人民政府相关部门办理登记。”2)营利性民办学校监督管理上,细则从学校设立、组织机构、教育教学、财务资产、信息公开、变更终止、监督处罚等多个方面进行规范。根据细则,社会组织或者个人不得设立实施义务教育的营利性民办学校。批准设立营利性民办学校参照国家同级同类学校设置标准,一般分筹设、正式设立两个阶段;营利性民办学校在筹设期内不得招生。

教育行业本期行情表现在大类行业中处于中等水平,但换手率方面表现突出:以流通市值加权平均来计算本期行业期间涨跌幅,其中,教育类行业期间涨跌幅为11.15%,排名18个管理类大类行业第7位;从日均换手率来看,教育行业日均换手率3.86%,在大类行业中排名第1位属于最活跃行业。分子行业来看,学前教育子行业按流通市值加权平均计算的期间涨幅为13.82%,技能培训及教育辅助子行业期间涨跌幅为10.49%。个股涨跌幅来看,取得正收益的教育类挂牌上市公司21家,在有成交的教育类挂牌企业中占比约43.75%。

本期新挂牌及融资情况:16年12月-17年1月期间,教育行业新增挂牌企业共11家,较上期明显增长;分别为鑫度武术、童学文化、华普教育、中赫时尚、九天飞行、太奇教育、大山教育、高思教育、玖零股份、清大教育、中德诺浩等。其中,高思教育870155(K12小班)营收规模相对较为可观,根据2015年年报,当年实现营业收入约2.7亿元,实现净利润2325万元;九天飞行839852(飞行学院),2015年实现营业收入约1亿元,净利润1168万元。

定增融资来看,期间共14家教育类挂牌企业公告实施增发,涉及定增金额4.7亿元;其中,妈妈网定增融资金额约2亿元,占比约43%。

风险提示:系统性风险,公司业绩不达预期等。