研究集粹:节后资金回流即将开启

报告摘要:

市场回顾:上周仅1个交易日,上证综指下跌0.60%,创业板指下跌0.50%,两市日均成交额降低至2400亿元以下。从申万一级行业上看,国防军工、建筑材料和计算机涨幅居前,银行和非银金融跌幅最大。

宏观关注:央行上调逆回购、SLF利率,符合我们16年即提出且不断提示市场关注的“量足价升”判断:a、MLF上调10Bp已经定调货币工具利率上调,因此逆回购、SLF利率上调不意外。b、货币工具操作利率提高并非一般意义的加息,但通过传导将起到类似加息的效果。c、当前提高操作利率的几个背景:政策面控杠杆、防风险,基本面GDP企稳反弹、通胀中枢抬升、海外利率预期抬升。d、相比而言,现阶段仍可认为货币工具操作利率抬升对债市打击多于股市。

金工观察:收益率的MACD择时信号&择时因子:ZZ500和HS300得分均为4分,信号动量不足,仍然建议以区间操作为主。综合判断本周得分4分,谨慎操作,料价值将继续强于成长;创业板指继续得分3分,信号较弱,资金流出加速,判断本周得分3分,黑云压城,谨慎操作。基于日收益率的HMM择时信号:上证综指判断为强势看空;沪深300判断为强势看空;ZZ500判断为震荡;上证50判断为震荡。

策略推荐:在节前4个交易日与节后1个交易日的区间内,两市日均成交额环比大幅下降至2862亿元,我们追踪的博弈/存量指标已经调整到下轨,节后有望迎来红包行情。资金流出过节的迹象十分明显,市场在节后有望迎来资金回流,推动指数开启扩张路径。行业方面,上周有色金属成功上升至第一象限中,并且加速度排在一级行业的首位,离纵轴的距离也最近,建议节后重点关注。2月份的市场仍然处于“数据真空期+政策密集期”的环境特征下,而近期值得关注的重要事件来自中央一号文件的发布。在具体投资线索上,除了市场普遍预期的农地流转线索,我们认为优质绿色农产品产业链也是值得关注的农业供给侧改革方向。

研报集粹:

1) 星源材质(300568):锂电皇冠上的明珠

2) 佰利联(002601):钛白粉涨势延续,业绩大幅超预期