宏观经济周报:PMI继续扩张,投资增速分化

核心观点:

区域行业投资增速不一,政策体制因素居主要原因。

随着我国生态文明和扶贫考核体系的建立,预期17年北上广深等一线城市的生态地产、旅游地产、绿色地产会有较好的发展前景,中西部地区的保障性住房、城乡结合部的住宅投资等会进一步加大力度;

东北地区尚缺乏较为自由和完善的市场体系且资源、资本外流现象明显,制约东北地区民间固定资产投资增速,与东部地区的增速形成反差。预期17年区域民间固定资产投资增速仍将受限于区域投资环境和体制性因素;

随着我国经济发展的转型,资源消耗型行业或被政府重点调控。2016年,我国采矿业投资增速下滑显著,预期17年粗放型行业的投资仍会呈现递减态势;

从投资金额来看,第三产业投资金额位居首位,第一产业投资金额有赶超第二产业投资金额的势头,且第一产业投资金额增速位居第一。预期我国第一产业和第三产业明年依旧会保持良好的增长态势。

PMI 延续扩张态势,17年强势开局。

1月官方制造业PMI为51.3%,虽比上月微落0.1个百分点,但连续4个月保持在51.0%以上,且为2012年以来同期高点,延续平稳扩张态势;

从价格上看,主要原材料购进价格和出场价格双双回落,与生产和需求指数的下行相对应,供给侧改革与防风险并进的效果逐渐显现;

1月份,中国非制造业商务活动指数为54.6%,比上月微升0.1个百分点,保持平稳向好增长势头。其中建筑业指标由61.9回落至61.1;服务业增速有所加快,服务业指标由53.2上升至53.5。