研究结论
金融市场利率VS贷存款利率上调;本次上调金融市场利率,如果传导到贷款利率,才会提升净息差;而目前贷款利率决定于银行的议价能力,即经济基本面决定的贷款供求关系;金融市场利率传导有限。
经济背景的差异:本轮加息,背景是经济开始企稳,政策目的是降低近两年快速提升的金融杠杆。映射到银行基本面,则是喜忧参半:一是经济明确企稳,资产质量压力减少;二是央行收流动性,增加未来经济的不确定性。
投资建议:银行股估值便宜,资产质量企稳,2017年利润增速确定;所以耐心持有,会有稳定及确定性收益。但大幅上涨,则需要观察经济复苏的力度。金融去杠杆,如果出现“黑天鹅”事件,则会出现银行股最好的买点。
风险提示:经济下滑超预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
