医药行业国企改革专题报告:路在脚下,医药国企改革全景梳理

2016年7月国务院印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》明确了下一阶段推进中央企业结构调整和重组的重点工作,即“巩固加强一批、创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”。

2016年8月国资委印发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》支持国有企业开展员工持股。

中央与地方国企改革陆续推进,2017年将进入落地年。

混合所有制是国改的核心,也是最值得期待的制度红利,按国企功能分类看将最先从竞争类国企开展。

国企改革将主要从混合所有制、资产注入/整体上市、股权激励、私有化、MBO等几大方面展开。

医药行业属竞争性行业,国资可以放弃控股、甚至全退,交给民营资本运作,医药国企迎来巨大制度红利。

2015年中国医药工业规模企业前20位中有5家是国企,像石药集团、齐鲁制药等也带有国资背景,从规模角度看国有医药类企业占据一定优势。虽然医药国企经营效率远不如民企,但医药国企上市公司普遍具有很好的“资源+品牌”优势,若能通过国企改革释放制度红利,则改善空间巨大。

目前A股医药上市公司中有47家国企性质的公司,其中央企系(国药系、华润系、通用系)10家、地方国企(上药系、天药系、太极系、哈药系等)33家、及校办企业(清华、北大、中大等)4家。本文对这些潜力国企进行了全面梳理。